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被動元件龍頭國巨*(2327)近期受惠於產業基本面轉佳，市場關注度顯著提升，法人預估2026年全年每股純益（EPS）有望來到13.6元。隨著被動元件特定次產業出現漲價現象，加上AI應用推升利基型產品需求，國巨*第一季營運可望淡季不淡。市場預估首季營收將達357.8億元，年增率上看15%，顯示公司在定價能力與產能利用率上皆有正向發展，吸引投資買盤與權證市場目光。
被動元件產業復甦與三大現象浮現
進入2026年，被動元件產業出現結構性轉變，市場觀察到三大關鍵現象正在發生且力道增強。首先是指標大廠的定價能力顯著回升，未漲價的產品跌價幅度收斂；其次是日系大廠稼動率提升後帶來的訂單外溢效應；最後則是資料中心對被動元件的需求在量與質上同步放大。受惠於這些趨勢，加上AI應用持續推升產品平均單價（ASP），國巨*在利基型產品的佈局效益逐漸顯現，不僅優化了獲利結構，也為後續營運增添成長動能。
市場看好資料中心滲透率與獲利成長
法人機構對國巨*後續營運抱持正向看法，特別看好其產品在資料中心的多元應用與滲透率提升。根據市場預估，國巨*今、明兩年營收將分別挑戰1,606.4億元與1,801.2億元，年增率分別為20.8%與12.1%。在獲利方面，預期毛利率將逐年走高至36.3%與37.1%，帶動稅後純益分別來到283.5億元與330.3億元。這樣的成長預期也反映在市場操作上，部分投資人開始透過中長天期權證參與行情，顯示市場對其長線基本面具備信心。
關注首季財報達成率與毛利率變化
展望未來，投資人應密切追蹤第一季實際營收是否符合357.8億元的市場預期，以及毛利率能否站穩35.7%的水準。此外，需觀察AI應用帶動的產線稼動率回升速度，這將是支撐全年營收雙位數成長的關鍵指標。雖然產業趨勢偏多，但仍需留意全球總體經濟對終端消費性電子需求的影響，若需求復甦不如預期，可能會對下半年的成長幅度造成壓抑。
國巨*(2327)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
基本面營收創高與產業龍頭地位
國巨*(2327)身為全球被動元件服務供應龍頭，市值達5524億元，主要業務涵蓋電阻、電容、電感等關鍵零組件。檢視近期營收表現十分亮眼，2025年12月單月合併營收達123.5億元，年成長高達29.74%，創下歷史新高紀錄；2025年11月與9月也分別創下歷史新高，年增率皆維持雙位數成長。連續的營收創高顯示公司在產業中的領導地位穩固，且受惠於電子零組件需求回溫與新應用導入，整體營運成長動能強勁。
外資動向反覆與籌碼集中度觀察
觀察近期籌碼面變化，外資動向扮演關鍵角色。截至2026年2月3日，外資轉賣為買，單日買超1102張，終止了先前的賣超調節，不過近十個交易日外資操作仍顯反覆，如1月28日曾大幅賣超1.6萬張，1月22日則大買2萬張，顯示法人看法在區間震盪中進行調整。主力買賣超部分，近5日主力賣超約13.5%，顯示短線主力有調節動作，買賣家數差呈現正數，代表籌碼略有發散跡象。投資人需持續觀察外資買盤的連續性，以及官股行庫是否在股價修正時有護盤低接的動作，作為判斷籌碼安定度的依據。
股價回檔修正與均線支撐測試
從技術面來看，國巨*(2327)截至2026年2月3日收盤價為266.5元。股價自1月下旬的高點296元附近拉回修正，目前已跌破短期均線，正尋求下方支撐。近期K線型態呈現高檔震盪後的修正格局，成交量能隨股價下跌略有萎縮，顯示殺盤力道未進一步放大。以近60日區間來看，下方230元至240元具備較強的成交密集區支撐，而上方280元至290元則形成短線沈重壓力區。目前KD指標與MACD可能處於修正階段，短線需留意股價是否能在季線或前波平台整理區止穩，若量能無法有效放大重回280元之上，整理時間恐怕拉長，投資人應留意追高風險。
產業趨勢正向但短線需待籌碼沈澱
總結而言，國巨*受惠於被動元件漲價循環與AI需求外溢，長線基本面展望樂觀，且去年底營收頻創歷史新高證實成長動能。然而，短線技術面面臨高檔修正壓力，且外資籌碼尚未呈現連續性買進，股價處於整理階段。投資人後續宜關注營收達成率及法人動向，待技術面止穩訊號浮現後再行評估。
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