隨著線上交易平台創新與零手續費交易普及，散戶投資人已成為美股市場不可忽視的重要力量。根據貝萊德（BlackRock）數據顯示，美股散戶持有比例已攀升至每日平均交易活動的近五分之一，遠高於疫情前的低個位數百分比。

作為引領零手續費交易風潮的線上券商，Robinhood(HOOD) 平台上的資金流向，已成為市場觀察散戶情緒的重要指標。該平台定期發布投資人持有度最高的100檔股票與ETF名單，其中有5檔ETF特別受到投資人青睞，涵蓋了大型股、債券及國際市場，反映出散戶資產配置的最新趨勢。

散戶狂買標普500指數ETF，留意科技巨頭權重過高風險

在Robinhood的熱門名單中，Vanguard標普500指數ETF(VOO) 與 SPDR標普500指數ETF(SPY) 雖然由不同金融機構發行，但目標一致，皆是追蹤美國最具代表性的標普500指數。該指數涵蓋約500家美國大型上市公司，是投資人參與美股大盤最直接的管道。當市場人士提到「增持美股」時，通常指的就是透過這類ETF進行佈局。

ETF之所以受歡迎，主因在於其低成本、交易便利且能一次持有一籃子股票。鑒於美股近年來的強勁表現，追蹤大盤的ETF成為散戶首選並不令人意外。然而，市場對於這種「市值加權」指數也存在爭議，主要擔憂集中在以人工智慧(AI)為首的「七大科技巨頭」（Magnificent Seven）佔比過高。

部分投資人認為這些AI權值股估值已高，若未來表現疲軟，將拖累整體標普500指數的績效。雖然有觀點認為資金可能會從科技巨頭輪動至指數中的其他類股，但考慮到這些巨頭與整體市場的緊密連動性，投資人仍需保持警惕。建議持有這類ETF的投資人應具備長期投資視野，並採取定期定額策略，以降低市場波動風險。

債券ETF提供穩定收益與資產配置保護

除了股票型商品，Vanguard總體債券市場ETF(BND) 也榜上有名。這檔ETF主要投資於美元計價的應稅投資級債券，排除了抗通膨債券與免稅債券。根據Vanguard資料，該基金持有大量每半年配息的投資級債券，能為投資人提供穩健的收益潛力。

債券價格走勢通常與股市不盡相同，適合中長期投資人或尋求穩定現金流的族群。在傳統的「股六債四」資產配置策略中，這檔ETF是建構40%債券部位的理想工具。該基金除了持有大量政府公債外，約有30%的資金配置於AAA至BBB級的各類投資級債券。目前的投資組合平均票面利率約為3.8%，平均存續期間為5.7年。

佈局海外市場分散美股高估值風險

考量到美股目前的估值倍數偏高，適度配置國際市場成為分散風險的選擇。Vanguard富時已開發市場ETF(VEA) 與 Vanguard富時新興市場ETF(VWO) 讓投資人能跨出美國，捕捉全球增長機會。VEA主要涵蓋加拿大、歐洲及太平洋地區的已開發國家，其前三大持股包括艾司摩爾(ASML)、三星電子與羅氏藥廠，其中歐洲股票佔比約52%。

另一方面，VWO則鎖定中國、巴西、台灣及南非等新興市場。這類市場雖然具備高成長潛力，但也伴隨著較高的政策風險與匯率波動。值得注意的是，晶圓代工龍頭台積電(TSM) 是該ETF的最大持股，權重佔比接近11%，其次則為騰訊(TCEHY) 與 阿里巴巴(BABA)。雖然新興市場風險較高，但在美股估值相對昂貴的當下，適度配置估值較具吸引力的海外市場，有助於平衡投資組合風險。

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