台股今（2）日受美股重挫與地緣政治因素影響，大盤一度大跌逾400點，然而中鋼(2002)展現強勁抗跌力道，逆勢收紅。受惠於國際原物料上漲與鋼價反彈，中鋼宣布1月及2月盤價每噸調漲300元，並預期漲勢有望延續至第二季旺季。法人分析指出，隨著歐盟CBAM實施及中國擴大內需政策發酵，鋼市供需結構改善，雖然第一季為傳統淡季，但出貨量預估仍可呈季增低個位數成長，且因利差擴大，毛利率有望上修，整體營運谷底已過。

國際鋼市供需改善與原物料上漲推升營運展望

中鋼受惠於整體鋼市氛圍改善，加上關稅和談與報價上漲等因素，下游客戶銷美訂單出現復甦跡象。公司方面指出，這波漲勢主要由成本推動轉向需求拉動，加上中國推動貨幣寬鬆政策刺激經濟，帶動美、歐、中等主要市場鋼價呈現成長態勢。法人看好在鋼價調漲且幅度優於成本增幅的情況下，公司獲利能力將顯著提升，且後續仍有烏俄停戰重建及中國房市刺激政策等潛在利多題材支撐，預期全年營運將逐步向上。

權值股修正壓力下鋼鐵族群成為資金避風港

在川普提名聯準會新任主席引發鷹派疑慮，以及科技權值股如台積電(2330)跌破10日線的背景下，資金明顯轉向防禦型標的。中鋼今日在鋼鐵大軍中扮演領頭羊角色，帶動同族群的中鴻(2014)等個股抗跌。相較於電子族群面臨年前丙種資金結帳與財報匯率波動風險，鋼鐵股因位處低基期且具備漲價題材，成為短線資金避險與佈局的重點方向，顯示市場對於鋼市復甦的信心正在增強。

第二季傳統旺季來臨前的關鍵觀察指標

展望後續，投資人應密切關注農曆年後的庫存回補力道以及中國基礎建設需求的實際落地情況。雖然目前報價上揚，但實質需求是否能支撐漲勢延續至第二季仍是關鍵。此外，國際鐵礦砂與煤炭價格的波動將直接影響中鋼的成本結構與利差空間，若原料價格維持高檔且下游接受度高，將有利於中鋼維持獲利成長動能，反之則需留意利差收斂的風險。

中鋼(2002)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

營收動能雖呈現年減但產業地位穩固

中鋼(2002)身為台灣鋼鐵業龍頭，是國內唯一具有高爐的一貫作業鋼廠，市值達3272.9億元。觀察近期營收表現，2025年12月單月合併營收為25543.42百萬元，雖較上月微幅成長0.69%，但年成長率為-13.8%，顯示去年底需求仍處於調整期。回顧2025年下半年，自8月起單月營收年增率皆呈現負成長，分別衰退8.83%至16.41%不等，營收動能趨緩。然而，隨著2026年初盤價調漲政策確立，市場關注焦點已轉向營收是否能隨報價回升而重返成長軌道，以及利差擴大對獲利結構的優化效果。

外資與主力大戶近期展現強勁回補意願

籌碼面顯示法人態度轉趨積極，截至2026年1月30日，三大法人合計買超20721張，其中外資買超9709張，投信買超9822張，顯示土洋法人同步看好。特別值得注意的是，外資在1月29日更大舉買超29454張，一舉扭轉1月中旬的賣超趨勢。主力動向方面，近5日主力買賣超佔比達12%，買分點家數大於賣分點家數，顯示籌碼正從散戶手中流向特定大戶。融資方面雖有波動，但整體籌碼集中度提升，官股行庫持股比率維持在12.74%左右，籌碼結構相對穩定，有利於股價底部支撐。

股價突破盤整區間均線呈現多頭排列

觀察截至2026年1月30日的技術面數據，中鋼收盤價為20.75元，處於近60個交易日的高點區域（區間低點約17.65元）。股價自11月中旬觸底後，呈現緩步墊高格局，近期帶量突破20元整數關卡，5日、10日及20日均線呈現多頭排列，且1月29日與30日連續兩日成交量顯著放大，價漲量增格局確立。目前股價站穩月線與季線之上，短線支撐可觀察20日均線位置。然而，需留意短線漲幅乖離是否過大，以及成交量能是否能維持，若量能萎縮可能面臨前波套牢賣壓的震盪整理。

綜合觀察中鋼近期表現，在基本面報價調漲、籌碼面法人大舉回補，以及技術面突破盤整區間的三重利多下，短多趨勢明確。惟投資人仍需留意國際原物料價格波動及終端需求復甦速度，建議以技術面均線作為防守，持續追蹤法人買盤續航力。

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