聯電(2303)於1月28日舉行法說會後，夜盤期貨價格驟跌，收在71.8元、單日大跌5元，等同台股現貨跌幅近7%。消息指出，股價在法說會前三日已接連上漲，累計漲幅達25%以上，但法說內容未超出市場預期，導致外資出現撤資動作，影響夜盤急挫。分析師指出，夜盤表現反映短線過熱、獲利了結賣壓湧現，加上法說中未有新增具話題性的利多，使短線投資氛圍趨向保守。

法說會中，聯電公布2025年第四季營收達618.1億元，季增4.5%、年增2.4%，毛利率為30.7%、稅後純益100.6億元、每股盈餘0.81元。但淨利較前一季衰退32.9%，未達市場預期。此外，公司預估2026年第一季晶圓出貨量與上季持平、毛利率略降至27~29%、產能利用率約為70%。聯電表示，22奈米製程營收季增31%，創歷史新高，未來將聚焦AI特殊製程、矽光子與先進封裝等領域。

ADR方面，1月28日聯電ADR下跌8.81%，折合台股價格約71.28元，顯示國際市場反應偏空；高盛證券亦因評價壓力維持賣出評等，認為市場預期可能過高。短線在基本面與籌碼交織壓力下，聯電夜盤下修動能增強，大盤權值股也可能同步承壓。投資人需留意近日價量變化與外資持續動向。

聯電(2303)：基本面、籌碼面與技術面分析

基本面亮點

聯電(2303)為全球前十大晶圓代工領導廠商之一，近期強化22奈米與特殊製程布局，2025年第四季合併營收達618.1億元、年增2.4%。其中，22奈米製程單季營收季增31%，創歷史新高，顯示產品組合優化初見成效。過去半年營收表現持穩，平均單月營收近200億元，進一步強化其在全球成熟製程供應鏈的地位。

籌碼與法人觀察

從籌碼面觀察，1月22日至28日主力連5日調節，近3日合計賣超逾10萬張，主因應與短期漲幅過高有關。外資在1月28日單日賣超5萬張，連續兩日逆轉前期買盤。雖整體主力買賣家數相對均衡，但法人籌碼出現動搖，顯示市場對後續基本面成長動能開始產生疑慮。官股則於28日買超1.2萬張，顯示低接買盤伺機而動。

技術面重點

聯電股價自2025年12月中旬起強勢上攻，由48.50元漲至1月27日高點76.20元，約56%漲幅，短線乖離加大。1月29日開盤即遭獲利賣壓襲擊，直接打入跌停，顯示短線過熱。近60日均價約為55元，日K線明顯脫離中期支撐區。近期5日成交量高於20日均量，量能續強但轉為拉回格局，需提防後續出現爆量長黑。建議投資人觀察能否守穩在五日線（約71元）上方，否則不排除回測20日線附近支撐。

總結

聯電夜盤因法說不如預期與短線漲多壓力同步釋出，市場氛圍由樂觀轉趨保守。後續觀察焦點應集中於外資籌碼穩定度、股價是否守穩五日線以及22奈米、矽光子與英特爾合作進度等中長期利多能否提供支撐。在評價升溫與籌碼動盪交錯情況下，建議投資人採中性觀望態度，等待技術面止穩訊號出現。

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