發表
我的網誌
中鋼(2002)昨（28）日發布重大財務消息，宣布去年12月自結稅前盈餘達3.79億元，換算每股稅前盈餘約0.02元，成功終結連續八個月的虧損困境。儘管單月表現亮眼，但累計2025全年稅前虧損仍達46.85億元，年減幅度達202%，每股稅前虧損約0.3元。此次轉虧為盈的關鍵在於鋼市報價回穩及轉投資收益挹注，為今年營運帶來轉機訊號。
細究12月營運回升的內涵
中鋼表示雖然單月出貨量91.9萬公噸較上月減少4.5萬公噸，但受惠於鋼價趨穩以及高毛利產品組合優化，本業獲利能力顯著改善。此外，旗下中能風場發電量大幅增加，單月貢獻約3至4億元的營業利益，成為扭轉局勢的關鍵推手，使12月稅前盈餘較11月的虧損0.76億元大幅成長6倍，顯示公司多元佈局策略開始展現成效。
市場對於鋼鐵產業前景看法轉趨樂觀
主要受到台美對等關稅調降至15%的政策激勵。業內人士分析，這項政策將使多數鋼鐵下游產業連帶受益，有助於國內鋼市擺脫過去一年的低迷氣氛。中鋼管理層也預期，在關稅利多與需求回溫的雙重帶動下，今年鋼市走勢將呈現「穩中看升」的格局，有望帶動整體供應鏈獲利回升。
後續觀察重點在於鋼價回升的續航力以及綠能事業的獲利穩定性
投資人應密切留意接下來幾個月的營收是否能配合報價上揚而止跌回升，同時關注美國關稅政策對實際外銷訂單的具體挹注時間點。若原料成本能維持穩定，配合風電收益持續入帳，中鋼今年首季的獲利表現將是驗證產業復甦的重要指標。
中鋼(2002)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
產業龍頭營收雖減但結構優化顯現
作為台灣鋼鐵業龍頭，中鋼(2002)在產業地位上具有絕對優勢，擁有唯一具備高爐的一貫作業鋼廠。雖然根據最新財報數據，2025年12月合併營收為255.43億元，年減13.8%，且近幾個月營收年增率呈現負成長，顯示終端需求仍處於調整期。然而，從12月轉虧為盈的財報細節可見，即便營收規模縮減，公司透過優化產品組合與增加非鐵工業材料（如綠能發電）的收入佔比，已成功改善獲利結構，這將是未來對抗景氣波動的重要護城河。
外資單日大買逾萬張主力籌碼翻多
觀察近期籌碼動向，法人態度出現顯著轉變。截至2026年1月28日，外資單日大幅買超15,060張，一改先前連續賣超的調節動作，顯示外資對中鋼後市看法轉趨正面。主力券商方面，當日也同步買超8,527張，雖然近20日的主力買賣超仍為負值（-5.4%），但短線近5日買賣超已轉正至12.8%，且買家分點家數少於賣家分點家數，顯示籌碼正由散戶流向特定大戶手中，籌碼集中度有提高跡象，有利於股價落底反彈。
股價站回均線且量能溫和放大
就技術面而言，中鋼股價在1月28日收在19.60元，近期股價已從11月的低點17.65元附近逐步墊高。目前股價成功站上短期均線，且當日成交量能配合外資買盤適度放大。雖然近60個交易日內股價區間震盪明顯，但在利多消息激勵下，若成交量能維持在20日均量之上，將有助於消化上檔套牢賣壓。不過投資人仍需留意短線乖離是否過大，以及前波高點19.65元附近的壓力能否有效突破，作為短線強弱的判斷依據。
總結
中鋼藉由本業結構改善與綠能收益挹注，成功在年底實現單月轉盈，配合外資與主力籌碼近期同步回補，顯示市場信心正在修復。然而，考量全年營收仍呈現年減趨勢，投資人後續應持續追蹤關稅政策對訂單的實質貢獻，以及成交量能是否具備續航力，以確認復甦趨勢的穩固性。
點我加入《理財寶》官方 line＠
https://cmy.tw/00Cd0j
