晶圓代工大廠聯電(2303)於1月28日召開法說會，吸引市場廣泛矚目。前一交易日，受到日系外資調升目標價至80元激勵，聯電大漲收在漲停價76.2元，成交量爆出近50萬張。法說中兩大核心議題為毛利率是否守穩及是否表態強化股東現金回饋。分析指出，聯電藉由聚焦AI特殊製程，與英特爾策略合作、強化矽光子與Super MIM技術，營運面正進入「質變時刻」。技術線型亦突破區間高點，吸引資金強勢回流，短線上觸及初步滿足點74.8元，若續強有望挑戰77.6元。

聯電(2303)：基本面、籌碼面與技術面分析

基本面亮點

聯電(2303)為全球前十大晶圓代工領導廠之一，主力業務涵蓋22/28奈米製程與車用、高壓及AI相關特殊製程。2025年12月合併營收約192.8億元，年增1.66%，雖季節性回檔，但全年營運持穩。近期關鍵成長動能來自與英特爾合作開發Super MIM與RFSOI等技術，強化AI/HPC供應鏈地位，並以可控的資本支出結構取得美國產能與技術資源，支援其12奈米製程擴展，布局未來營運彈性。

籌碼與法人觀察

近期外資強勢回補，提高聯電熱度，自1月初以來多次單日買超逾7萬張，累計短短一月內三大法人淨買超超過42萬張。主力買盤亦同步加溫，近五日主力買超佔比達6.7%，連日淨買數字顯示多方積極進場。官股近兩週亦見調節，但整體庫存仍低，法人對於聯電從評價重估轉向結構性改善的共識正逐步建立。

技術面重點

截至1月27日，聯電收盤價為漲停76.2元，距離1月5日低點48.1元已反彈58%，並突破2021年高點區。短線初步漲幅滿足點74.8元已被突破，市場目光聚焦下一個壓力區77.6元。量能方面，單日成交量高達近50萬張，遠高於20日均量，表示資金高度集中且具續航動能。然而短線急漲後乖離擴大，技術面略顯過熱，需留意拉回修正壓力。

總結

聯電此次法說意涵深遠，不僅釋出穩健財報與現金流展望，也強化AI供應鏈角色與資本支出可控性，但需注意2027年合作案進度與市場高預期下的財報表現。投資人後續可鎖定毛利率區間變動、AI特製程營收貢獻比上升趨勢及英特爾合作時程進展，作為評價調整與趨勢驗證的依據。

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