隨著極地寒流帶來的惡劣天氣即將席捲美國大片地區，能源市場隨之劇烈波動，天然氣價格在本週出現驚人漲幅。紐約商業交易所（Nymex）近月天然氣期貨價格單週飆漲超過 70%，創下五年多來的新高紀錄。這波漲勢主要受到冬季風暴預警以及市場對取暖需求急遽升溫的預期所推動，改變了原本市場對今年冬季氣候溫和的看法。

近月天然氣期貨合約錄得近年來最大單週漲幅

根據美國國家氣象局發布的警報，從德州東部延伸至北卡羅來納州的廣大地區，將面臨大範圍的暴雪與毀滅性的冰風暴威脅，全美約有 1.4 億人處於冬季風暴警報範圍內。華爾街日報報導指出，受此影響，近期交割的合約成為天然氣價格上漲的最大贏家，其中 2 月交割的期貨合約更創下近期最大的三日漲幅紀錄。截至週五收盤，天然氣期貨價格延續漲勢上漲約 6%，收在每百萬英熱單位 5.35 美元，遠高於前一週收盤的 3.103 美元。

能源探勘開採類股與相關ETF受惠氣價大漲表現強勢

天然氣價格的強勁反彈直接帶動了相關能源公司的股價表現。包括 Comstock Resources(CRK)、Expand Energy(EXE)、Range Resources(RRC)、Coterra Energy(CTRA)、Antero Resources(AR) 以及 EQT(EQT) 等天然氣生產商，本週股價皆收高。此外，與天然氣價格連動的 ETF 也出現顯著漲幅，United States Natural Gas Fund(UNG) 單週上漲約 36%，而兩倍槓桿的 ProShares Ultra Bloomberg Natural Gas ETF(BOIL) 更飆漲約 75%。

避險基金空單回補助長這波天然氣價格漲勢

除了天氣因素外，市場籌碼面的變化也進一步推升了價格。上週許多避險基金基於對暖冬的預測，對天然氣抱持較為看空的立場。然而，隨著天氣預報急遽轉向嚴寒，這些基金被迫在期貨市場買進以回補空頭部位（Cover short bets），這種空單回補的行為進一步為價格漲勢添柴火。

嚴寒天氣恐持續至二月將推升取暖與發電需求

這波天然氣價格飆漲預計將影響近 6,100 萬戶使用天然氣取暖的美國家庭，以及 5,700 萬戶依賴電力（其中大部分電力由燃燒天然氣產生）的家庭。根據長期氣象預報，這股嚴寒低溫預計將持續至 2 月份。商業氣象預測機構 Commodity Weather Group 總裁暨氣象學家 Matt Rogers 表示，若以交易員用來衡量需求的「取暖度日」（Heating-degree days）指標來看，截至 2 月 4 日的這兩週，預計將是自 1985 年以來最寒冷的時期。

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