AI硬體與軟體浪潮推升美科技股，Nvidia再成市場焦點；中美技術規避、美企裁員、業界估值引分歧。

美股科技股在2025年再度成為全球資金流向的核心，特別是以Nvidia (NVDA) 和Microsoft (MSFT) 為首的AI產業鏈。近一年來，Nvidia繼續以其GPU在AI訓練及推論領域的主導地位，受惠於全球企業加大AI硬體投資，臺積電(TSMC)等上游半導體廠亦搭上AI運算擴展的順風，使相關股價表現遠超大盤。多家分析機構及投資論壇認為，AI硬體供應鏈在2026年資本投入仍將擴大，類股可望再有25%以上漲勢。Microsoft則憑藉Azure雲服務與OpenAI合作，積極推進生成式AI應用落地，加強企業數位轉型動能。

歐美科技巨頭“一線七雄”主導權益市場走勢，但Jim Lacamp分析指，近期美股漲勢已由七雄外溢至銀行、資源、生技及中小型股，市場面臨“擴底”格局。中小型科技公司受惠於美國今年持續的低利率環境與寬鬆監管，預期EPS年增率可達17-19%，成為多元資金配置新舞台。但高估值疑慮猶存，如Alphabet、ASML股價本益比大幅拉升，投資人須警惕短線回檔與基本面消化壓力。

另一方面，中美科技競爭仍持續升溫。美國政府近期批准Nvidia部分H200 AI晶片對中國出口，中國當局除鼓勵本地企業開單購買外，亦強制搭配國產晶片方案；此舉將左右Nvidia短中期營收表現，也加速中企晶片自主能力培養。而在AI軟硬整合市場，Meta Platforms (META)日前傳因Ray-Ban Meta智慧眼鏡遭侵權訴訟，顯露專利戰與新世代AR/AI裝置潛在法律風險。

值得關注的是，全球科技公司在整合AI技術時，組織調整壓力也日益浮現。Amazon (AMZN)宣布裁員約14,000人，主攻線上零售、AWS雲計算、Prime影音部門，反映大型平台面臨成本控管和市場競爭結構性調整。相關發展間接帶動AI技術與自動化替代人力，加速新世代科技生態遞延。

最後，投資人面對科技股“多頭驚濤”仍需保持警戒。Jim Lacamp提醒，現階段美股AI概念雖持續強勢，但後市受極度貨幣政策變動、通膨壓力及地緣政治潛在爆雷影響，操作宜關注市場輪動與資本布局調整。整體而言，AI硬體供應鏈與雲端巨頭仍是市場聚焦，相關龍頭股短中期基本面穩健，惟高估值與產業結構調整的“隱憂”亦不容忽視，投資人宜以基本面檢視及分散配置為主，迎接AI主題下半年熱潮與陣痛。

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