2025醫療保健產業表現不如預期，雖新藥創新不斷、個股如Moderna(MRNA)短線大漲，併購攪動市場，但整體回報遠落後於金屬及半導體，投資人須高度選股。

2025年，全球醫療保健產業原本被期待因治療創新與高需求領域再造高峰，卻意外成為20個產業評比中僅列第14名，全年總回報僅15.08%。根據BestBrokers數據，與金銀礦業（升幅分別高達207%及176%）或半導體、材料等強勢板塊相比，醫療股明顯落後，儘管產業內部創新活躍、龍頭市值逐漸攀升。

事實上，多家醫藥巨擘在2025年積極推進新藥上市。例如Novo Nordisk(NVO)已推出FDA核准的GLP-1減重口服新劑型，Eli Lilly(LLY)研發的下世代肥胖療法亦被市場看好，Lilly市值更逼近1兆美元（965.4億）。然而，就算個別公司表現亮眼，整體產業仍受制於監管、價格壓力與市場結構因素，導致資金回報難以反映創新成果。

值得注意的是，個別醫療股如Moderna(MRNA)近期強勢反彈，五個交易日累計漲幅近29%，使其成主要ETF成份股（如GNOM、IDNA、FBT），推升ETF短線表現。但多數醫療ETF2025年績效平平，大型基金更說明選股難度提升，產業回報未能如期反映治療創新。

此外，Ascendis Pharma(ASND)近期傳出歐洲大型藥廠有意進行併購，使ASND大漲7.5%。這樣的收購預期，進一步攪動個股交易熱度，投資人亦須留意高市值公司成為併購標的可能性，推動資產重組行情。

BestBrokers分析師Alan Goldberg點出，2026年展望將更依賴個別企業的研發實力與商業執行，整體板塊難以再現以往高成長。由於產業競爭加劇、法規環境持續變化，醫療保健投資回歸精選個股而非板塊配置。部分分析師警示，儘管新藥火力十足，但投資人不可輕忽法規門檻及市場定價風險，逢低布局需審慎評估資產波動與長期潛力。

總結來看，醫療保健產業雖不乏爆發性個股與併購題材，卻難擺脫板塊結構性回報乏力的困境。展望2026年，預期資金流向將更加集中於市場領先企業與具備研發突破的公司，產業分化加劇，投資人需加強公司基本面分析，布局精選個股，才能掌握醫療產業嬗變中的投資契機。

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