重電大廠華城(1519)受惠於全球AI算力競賽與電網強韌計畫，電力變壓器需求持續暢旺，最新消息指出公司在AI資料中心（AIDC）領域接單有成，相關訂單金額已累積達120億元，預計於2025至2028年間陸續交貨。相較於2025年AIDC相關業務約占公司營收5~6%，隨著出貨放量，今年該領域營收占比預估將顯著提升至10%以上，顯示高毛利產品出貨動能強勁，為營運增添新柴火。

AI算力競賽加速變壓器需求與毛利率提升

全球主要國家正積極推動電網強韌計畫及電力基礎建設汰換，加上AI資料中心建設如火如荼，變壓器市場呈現供不應求的態勢。由於AI資料中心營運商極度重視建廠時效以取得算力優勢，供應鏈的交期能力成為關鍵競爭指標。市場機制顯示，若供應商能在合約兩年內完成交貨，客戶往往願意支付額外獎勵金，這意味著急單與短交期訂單將為華城帶來更優渥的價格條件，有助於進一步推升整體毛利率表現，優化獲利結構。

在手訂單達120億元且星際之門專案挹注

在具體的接單狀況方面，華城在AIDC相關領域斬獲頗豐，目前累積接單金額已達120億元，其中備受市場關注的「星際之門」專案約貢獻20億元。這些訂單將在未來幾年內成為營收主力，隨著今年AIDC營收占比預期翻倍成長，市場對其後續營運展望抱持正面看法。針對看好後市波動的投資人，權證發行商建議可關注剩餘天期150天以上、價外20%至價內10%的權證商品進行佈局，但也提醒投資人權證具有時間價值流失風險，需審慎操作。

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