Zions Bancorporation(ZION) 公布了強勁的 2025 年第四季財報，不僅各項關鍵財務指標穩步改善，每股有形帳面價值（Tangible Book Value）更較前一年同期大幅成長 21%。董事長兼執行長 Harris Simmons 表示，隨著資本實力增強，銀行正接近能夠提高資本分配的轉折點，預計在 2026 年下半年開始加速回饋股東，這對長期關注金融類股的投資人而言是一大利多訊號。

淨利差連續八季擴張帶動獲利顯著成長

受惠於營收增強及備抵呆帳費用大幅降低，Zions Bancorporation(ZION) 第四季獲利達到 2.62 億美元，較前一季成長 19%，與前一年同期相比更大幅成長 31%。每股盈餘（EPS）來到 1.76 美元，優於前一季的 1.48 美元及去年同期的 1.34 美元。

財務長 R. Richards 指出，淨利差（NIM）已連續第八個季度擴張，來到 3.31%。這主要得益於客戶存款以年化 9% 的速度增長，且存款增幅超過貸款增幅，有效改善了資金結構並降低整體資金成本。儘管本季包含一筆 1,500 萬美元的慈善捐款影響了約 0.08 美元的 EPS，但 FDIC 特別評估費的迴轉及投資組合收益抵銷了此衝擊。

2026年營收展望樂觀且預期營運槓桿轉正

針對 2026 年全年展望，管理層預期淨利息收入（NII）將較 2025 年呈現「溫和成長」。這項預測建立在聯準會將於今年 6 月和 9 月分別降息 1 碼（25個基點）的假設之上。隨著商業貸款（特別是工商業及自用房地產貸款）的增長，以及生息資產與計息負債結構的優化，銀行預期能維持成長動能。

在費用控管方面，雖然為了推動產品重組與行銷，非利息支出預計將溫和增加，但管理層強調將持續展現正向的營運槓桿效應（Positive Operating Leverage），目前預估 2026 年營收成長幅度將高於支出成長約 100 到 150 個基點，顯示公司在追求成長的同時仍嚴格控管效率。

資產品質維持穩健且壞帳沖銷率極低

在信貸品質方面，Zions Bancorporation(ZION) 表現相當強韌。執行長 Simmons 強調，第四季的淨沖銷率（Net Charge-offs）年化後僅佔總貸款的 0.05%（5個基點），顯示授信風險控制得宜。雖然工商業貸款（C&I）的關注類貸款餘額略有上升，但商業不動產(CRE)的風險部位正透過還款與評級升級持續改善。

截至期末，普通股權益第一類資本比率（CET1 Ratio）為 11.5%，顯示資本適足率健康。鑑於資產品質穩定且資本累積迅速，管理層對於在 2026 年下半年重啟或加速資本回報計畫（如股息發放或股票回購）抱持高度信心。

***免責聲明：本報導僅為財經資訊分享，不構成任何投資建議。投資有風險，入市須謹慎，投資人應自行評估並承擔風險。***

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