國巨(2327)受惠於AI與車用市場的剛性需求，加上近期金、銀、銅等金屬原料價格強勢，旗下品牌Pulse自1月1日起正式調漲部分鐵氧體磁珠價格，先前KEMET亦已針對鉭質電容進行價格調整。法人指出，此舉顯示被動元件大廠在面對原料成本上升時具備轉嫁能力，隨著高瓦數伺服器對高階被動元件需求增加，有助於支撐公司的平均銷售單價(ASP)與毛利率表現，確立獲利穩健度。

原料成本高漲帶動產品報價策略調整

面對國際金屬價格屢創新高，包括銅價突破每噸13,000美元以及銀、鉭原料成本攀升，國巨採取積極定價策略以維持獲利結構。旗下Pulse針對部分鐵氧體磁珠的調漲行動，以及KEMET反映成本與需求所進行的多輪鉭質電容價格調整，皆明確反映出中高階規格供應商的議價優勢。這類針對特定高階品項的價格策略，不僅是為了轉嫁上游原料成本，更體現了在供應鏈中的定價主導權，特別是在AI與車用等高規格應用領域，客戶對於價格的接受度相對較高。

AI伺服器推升被動元件結構性需求

產業趨勢方面，隨著AI資料中心與整櫃式解決方案的全面擴張，高瓦數伺服器對於電力傳輸與散熱架構的要求大幅提升，進而帶動MLCC、電感及鉭質電容出現結構性需求成長。野村投信分析指出，具備稀缺產能與合規能力的上游組件廠將享有更高的能見度，國巨在高階被動元件領域的佈局，正好迎合了這波由終端算力升級所引發的換機循環與規格提升浪潮，成為供應鏈瓶頸環節中的實質受惠者。

關注訂單能見度與產品定價權優勢

展望後市，投資人應密切關注原料報價循環對國巨毛利率的實際影響，以及AI伺服器出貨量對高階元件的拉貨動能。雖然市場對於金屬價格波動存有疑慮，但在降息預期與地緣風險驅動下，原物料多頭趨勢有利於被動元件廠維持報價水準。法人認為，在這一輪由AI驅動的產業循環中，選股邏輯需重視訂單能見度與定價權，國巨透過適時反映成本與需求熱度調整報價，展現了在產業循環中的營運韌性與競爭優勢。

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