國際聚氯乙烯（PVC）市場近期出現顯著復甦跡象，受惠於中國大陸取消PVC及光伏產品出口退稅政策落地，加上全球供需失衡狀況逐步緩解，帶動國際行情展開上行趨勢。最新市場數據顯示，中國大陸PVC出口報價已較12月中旬大幅反彈約10%，每公噸價格重回600美元之上。這波報價強彈為相關供應鏈帶來營運轉機，市場預期對於產能規模較大的台塑(1301)將產生直接的營運助益，整體產業有望在農曆春節後迎來更明確的供需拐點。

中國取消退稅推升報價重回600美元大關

本波PVC價格上漲主要受到政策與成本雙重驅動，業內人士指出，由於中國大陸取消出口退稅補貼，並推動價差電價等政策，迫使廠商反映成本進而推高報價。根據最新報價資訊，中國大陸PVC出口價格目前落在每公噸600至620美元區間，相較於12月中旬的560美元低點，短線漲幅已達10%左右；與此同時，美國PVC出口價亦同步走揚，從550美元上漲至620美元水準。國際報價全面回暖，顯示低價競爭壓力正在減輕，有利於台塑(1301)等主要生產商改善產品利差結構。

印度庫存去化告終與春夏旺季需求回籠

除了供給端政策影響，需求端的回溫也是支撐這波行情的關鍵，特別是全球最大PVC進口國印度的動向備受關注。市場分析指出，印度市場在經歷了10月份因預期反傾銷稅（ADD）實施而大舉囤貨後，經過兩個月的庫存消化，目前下游庫存已去化至一段落。隨著北半球即將步入春夏傳統需求旺季，加上買盤預期價格將持續上行，下游備料需求已開始小幅回籠。業界預期，在1月份庫存進一步去化後，2月前來自印度的採購動能將更為顯著，這將為台塑(1301)的出口業務提供實質支撐。

農曆年前仍需留意短線賣壓與開工率風險

儘管報價走揚確立了產業復甦方向，但投資人仍須關注短線市場變數。目前中國大陸PVC產能開工率依然維持高檔，市場供給量並未大幅縮減，這意味著在農曆春節假期前，市場仍可能面臨庫存調節的短線賣壓。雖然國際報價已經反映利多而上漲，但供需結構的完全平衡仍需時間發酵，建議持續追蹤春節後的庫存變化以及印度市場實際下單狀況，以確認台塑(1301)本波行情的延續力道。

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