近期美國房市迎來重大政策變動，投資銀行 Evercore ISI 分析師 Stephen Kim 在本週發布的報告中提醒投資人，面對美國房貸利率的急劇下降，市場情緒可能過於激動。這波利率波動源於美國總統川普決定指示房利美(FNMA)與房地美(FMCC)購買價值2000億美元的不動產抵押貸款證券（MBS），試圖透過政策干預降低購屋成本。

兩大房貸機構進場購債帶動利率跌至6%

根據房地美(FMCC)公布的每週調查數據顯示，這項購債公告直接導致 MBS 殖利率下跌15個基點，並將美國平均房貸利率推低至6.0%。這項突如其來的政策舉措引發了市場熱烈討論，外界紛紛猜測借貸成本是否還有大幅下降的空間。Evercore ISI 在報告中指出，甚至有市場觀點認為，單憑 MBS 的購買計畫就可能推動利率進一步下跌50個基點。

華爾街投行認為投資人可能過度預期利率降幅

隨著總統即將在下週於達沃斯論壇發表演說，市場普遍預期將有更多與房市相關的利多政策出爐，這進一步助長了投資人的樂觀情緒。然而，Evercore ISI 對此持審慎態度。分析師 Stephen Kim 表示，雖然該行通常不習慣對利率走勢做出強烈預測，但他警告投資人現在可能高估了短期內借貸成本下降的幅度。報告指出，目前的房貸利率水準似乎已經提前反映了達沃斯論壇可能釋出的利多消息，未來利率要實質性走低的具體路徑將比想像中更為複雜。

政府政策轉向施壓建商增加房屋供給量

除了單純壓低利率外，分析師認為政府的戰略布局可能更為廣泛。Stephen Kim 指出，政府的意圖還包括增加房屋供給量。這意味著政府可能會對上市的營建公司施加影響力，促使業者建造比原定計畫更多的房屋。這項政策轉向顯示，政府希望建商將資金投入業務成長與擴大產能，而非將現金回饋給股東。

建商獲利回饋股東能力恐受限不利股價表現

對於持有營建類股的投資人而言，這項潛在的政策方向可能是一項警訊。若建商被迫將大筆資金用於增加供給與投資成長，將直接排擠企業進行股票回購或發放股利的能力。Evercore ISI 直言，無論是被迫超量建設還是減少現金回饋，這兩種情況對投資人來說都不是特別令人振奮的消息。在評估房地產板塊投資價值時，除了關注利率變動，更需留意政策面對企業資本配置的長遠影響。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息