對於希望將資產配置延伸至貴金屬領域的投資人而言，SPDR Gold MiniShares Trust(GLDM) 與 iShares Silver Trust(SLV) 提供了不需持有實體金條或銀條的便利管道。從持有成本的角度分析，GLDM 展現了顯著的優勢，其內扣費用率（Expense Ratio）僅為 0.10%，相較之下，SLV 的費用率則為 0.50%。對於重視成本控管、特別是計劃進行長期配置的投資人來說，GLDM 低廉的持有成本更具吸引力。

白銀波動度高於黃金兩至三倍，高報酬背後伴隨較大市場風險

深入探討這兩檔 ETF 的結構與風險屬性，GLDM 旨在追蹤黃金現貨價格，成立至今約七年，主要持倉即為黃金；SLV 則擁有近 20 年的歷史，旨在追蹤白銀現貨價格。投資人必須留意的是，貴金屬 ETF 的波動性往往大於一般股票，尤其是白銀市場規模較小，其價格波動幅度通常是黃金的 2 至 3 倍。從長線趨勢來看，白銀與黃金的價格走勢方向大致相同，但白銀的漲跌幅更為劇烈，這種特性類似於部分小型加密貨幣跟隨比特幣波動的現象。

經濟不確定性推升避險需求，兩檔ETF在2025年均繳出亮眼成績單

近期貴金屬市場表現強勁，主要受惠於總體經濟的不確定性、關稅政策變動以及全球地緣政治緊張局勢。這些宏觀因素在 2025 年至 2026 年初顯著推升了金價與銀價。根據市場數據，SLV 在 2025 年飆漲了約 141%，而截至 2026 年 1 月 15 日，今年以來（YTD）已上漲 25%。另一方面，GLDM 在 2025 年上漲了 62%，今年以來則上漲了 6%。雖然 SLV 的帳面報酬率看似較高，但這主要歸因於白銀本身較大的價格波動特性，以及該基金成立較久、交易量較大所致。

投資人應權衡風險承受度，選擇低成本避險或高波動成長機會

總結來說，GLDM 與 SLV 均能為投資組合提供類似避險資產的功能，但在選擇時需考量個人的投資目標與風險屬性。GLDM 憑藉較低的內扣費用，是追求低成本配置黃金的理想選擇；而 SLV 雖然歷史悠久且近期報酬驚人，但投資人需承擔較高的費用率以及白銀市場劇烈震盪的風險。在當前全球局勢不穩定的背景下，這兩檔貴金屬 ETF 雖有歷史性的回報，但投資前仍需審慎評估市場波動風險。

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