豐田汽車(TM)近期宣布提高對豐田自動織機(TYIDY)少數股權的收購報價，將每股價格從原先的16,300日圓上調至18,800日圓。這項決策是在面臨投資人反對後所做出的調整。分析師普遍認為，此舉不僅是為了經濟考量，更是豐田集團為了強化控制權及簡化集團結構的重要步驟。豐田自動織機(TYIDY)作為集團的創始核心企業及關鍵供應商，在集團戰略中扮演著舉足輕重的角色。

消除股價壓力美銀證券調升目標價

針對此次收購價格的調整，分析師Shiro Sakamaki指出，市場對價格上調已有預期，因此並不感到意外。但他強調，新報價未出現折價情況，將提高交易完成的可能性，且隨著收購壓力消除，對豐田汽車(TM)的股價將產生正面影響。

美銀證券（BofA）隨即將豐田汽車(TM)的目標價從3,500日圓上調至4,000日圓，其美國存託憑證（ADR）目標價也從230.93美元調升至271.68美元。該行表示，調升溢價是考量了匯率趨勢、整體股市估值的提升，以及市場對RAV4等新車型的強勁預期。

激進投資人艾略特認為報價仍遭低估

儘管豐田汽車(TM)提高了收購價格，但在豐田自動織機(TYIDY)擁有顯著持股的激進投資機構Elliott Investment Management L.P.與Elliott Advisors (UK)發布聲明表示，雖然修正後的每股18,800日圓報價承認了原始條款的不足，但新的要約價格依然嚴重低估了豐田自動織機(TYIDY)的實際價值。這顯示儘管收購案持續推進，大股東與管理層之間對公司估值的認知仍存在落差。

交叉持股結構穩固且為重要供應鏈

豐田自動織機(TYIDY)是日本最大的堆高機製造商，也是物料搬運設備的主要參與者，同時為豐田品牌的RAV4、Corolla、Crown和Land Cruiser等關鍵車款生產引擎和零組件。在股權結構上，豐田自動織機(TYIDY)仍是豐田汽車(TM)的主要股東（持股約8%），而豐田汽車(TM)則持有前者約四分之一的股份。這種經典的交叉持股循環已存在數十年，過去常被用作防禦惡意收購的手段。

消息激勵兩家公司股價同步上揚

受到收購價格調升及券商看好的消息激勵，市場反應正面。豐田汽車(TM)在美股盤前交易中上漲3.4%，顯示投資人對集團優化結構的行動持肯定態度。與此同時，收購標的豐田自動織機(TYIDY)在東京股市的交易中也大幅上漲6.2%，反映出市場對收購溢價的立即反應。

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