對於特斯拉(TSLA)的投資人來說，剛過去的2025年是個情緒複雜的一年。好消息是，這家美國電動車龍頭的股價在2025年上漲了11%，雖然不及2024年躍升63%或前一年翻倍的亮眼表現，甚至落後於整體市場大盤，且是「美股七雄」中未能跑贏大盤的五檔股票之一，但考慮到公司基本面遭遇的亂流，能維持雙位數的正報酬已屬不易。

營收下滑股價卻逆勢上漲，特斯拉2025年表現讓市場喜憂參半

隨著特斯拉(TSLA)即將在兩週後公布第四季財報，市場普遍預期2025年將成為該公司上市以來，首個年度營收出現衰退的年份。這也將是利潤率和獲利連續第二年大幅下滑。這引發了投資人的一個關鍵疑問：究竟是基本面會追上上漲的股價，還是股價最終會向基本面修正？這取決於未來一年的發展。

美國稅收抵免政策退場與比亞迪超車，電動車市面臨逆風

2025年對特斯拉(TSLA)而言充滿挑戰，主要衝擊來自美國市場。隨著7,500美元的電動車稅收抵免優惠在2025年秋季到期，這對產業造成了打擊。儘管在補貼到期前的第三季，電動車銷量一度佔美國國內汽車總銷量的12%，但這可能已是短期內的高峰。許多汽車製造商已縮減了電動車的發布計畫。此外，中國車廠比亞迪(BYDDF)也在2025年於銷量上正式超越特斯拉，顯示全球競爭格局正在改變。

華爾街樂觀預估2026年營收反彈，每股盈餘有望大增32%

儘管2025年表現疲軟，這並不代表2026年會持續衰退。分析師預期特斯拉(TSLA)的損益表兩端都將迎來反彈。市場共識預估，2026年營收將達到1,075億美元，較前一年成長近14%。獲利端的反彈預計更為強勁，華爾街專業人士將目標鎖定在每股盈餘(EPS)成長32%，達到2.17美元的水準。

儲能業務與FSD訂閱制轉型，成為驅動未來成長的關鍵引擎

成長動力將來自何處？主力車款Model 3和Model Y佔2025年交車量的97%，但受補貼退場影響最大；而備受矚目的Cybertruck受限於市場對電動皮卡的需求疲軟。然而，特斯拉(TSLA)的能源發電與儲能產品，以及服務業務正以雙位數速度成長，雖然目前佔比仍低，但在2026年有望發揮更大作用。

另一個潛在的轉捩點是全自動駕駛(FSD)與Robotaxi業務。看多者認為，特斯拉近期將FSD改為僅限月費訂閱的模式，暗示其自駕技術已準備好進入無人駕駛階段；看空者則認為此舉是為了避免若平台未達承諾而引發的一次性買斷訴訟。

AI與機器人技術佈局發酵，2027年營收動能有望再創新高

多頭投資人仍有時間驗證其觀點。若2026年的復甦展望如期實現，分析師預期到了2027年，隨著公司在人工智慧(AI)與消費性機器人領域的積極投入開始開花結果，營收成長將加速至接近20%，並創下獲利新高。只要特斯拉(TSLA)能達到甚至超越市場的高預期，未來股價表現仍具想像空間。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息