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過去一年對於持有 Global Payments(GPN) 的投資人來說相當煎熬，股價跌幅達到 28.1%，表現明顯落後於同業。然而，市場的過度修正往往伴隨著價值投資的機會，透過深入的財務模型分析，我們發現這家支付巨頭目前的股價可能已經偏離了其真實價值。
利用「超額報酬」模型檢視公司創造價值的能力
超額報酬模型（Excess Returns model）是一種評估企業內在價值的工具，其核心概念在於衡量管理層能否利用股東權益，創造出高於資金成本的報酬。與單純關注現金流不同，此模型從資產負債表出發，計算公司長期創造的超額價值。
根據分析師預測的加權平均數據，Global Payments(GPN) 的平均股東權益報酬率（ROE）約為 15.02%，而其股權成本約為每股 9.00 美元。這意味著公司每股能創造約 6.28 美元的超額報酬，顯示其具備穩健的價值創造能力。
財務模型推算內在價值遠高於目前股價
結合每股帳面價值約 95.80 美元以及未來穩定的每股盈餘預估 15.28 美元，超額報酬模型計算出的 Global Payments(GPN) 內在價值約為每股 214.04 美元。
將此數值與近期約 77.48 美元的股價相比，顯示該股目前可能有高達 63.8% 的折價空間。這項數據表明，若以資產創造報酬的能力來看，市場目前的定價似乎過於悲觀，這為關注基本面的投資人提供了值得留意的訊號。
本益比低於產業公允水平顯示價值被低估
除了超額報酬模型，本益比（P/E Ratio）也是評估獲利型企業的重要指標。Global Payments(GPN) 目前的本益比約為 13.26 倍，這個數字不僅低於產業平均的 14.41 倍，更遠低於同業群體平均的 78.70 倍。
Simply Wall St 根據盈餘成長率、利潤率、市值及風險因素計算出的「公允本益比」為 18.19 倍。由於目前 13.26 倍的本益比低於此公允水準，從相對估值的角度來看，該股同樣呈現價值被低估的狀態。
市場觀點雖有分歧但普遍高於現價
投資人對同一家公司的看法往往存在差異，透過不同的敘事邏輯會得出不同的估值結論。在 Simply Wall St 的社群分析中，樂觀的觀點認為 Global Payments(GPN) 的合理價值可達 142.00 美元，主要著眼於其業務驅動力的成長潛力。
即便是較為謹慎保守的觀點，也認為其合理價值約在 65.00 美元左右。這顯示雖然市場對其復甦力道看法不一，但目前的股價位置確實處於多空交戰的關鍵區間，投資人應結合自身的風險承受度進行判斷。
**免責聲明：本報導內容僅供參考，並非投資建議。投資人應自行判斷風險，本公司不負任何盈虧責任。企業財務數據與估值可能隨時間變動，請以官方最新公告為準。**
