近期美股市場分析師針對多檔重點個股發布最新評級調整，其中雲端數據平台 Snowflake(SNOW) 獲得罕見的雙重評級調升，國防巨頭 Northrop Grumman(NOC) 亦因國防預算前景看俏獲得青睞。反觀零售龍頭 Walmart(WMT) 因估值過高遭降評，航太製造商 Boeing(BA) 則因執行風險未除，投資吸引力轉趨保守。

Snowflake獲雙重調升且AI需求強勁推動長期營收能見度

分析師 Gary Alexander 將 Snowflake(SNOW) 的評級從「賣出」直接跳升至「買進」，這是一次罕見的雙重調升。分析師指出，該股近期從 10 月高點回檔約 20%，為投資人提供了絕佳的進場機會。

看好的主因在於公司「剩餘履約義務」（RPO）展現出驚人的成長動能，加上 AI 驅動的客戶需求強勁，大幅提升了長期營收的能見度。儘管 Snowflake(SNOW) 的估值仍處於同業高端，但在過去一季其估值已有所修正，反觀其他成長率介於 20% 至 30% 的軟體同業，隨著股市反彈至 2025 年底，本益比多已顯著擴張。考量到 RPO 的成長及營收可能加速的潛力，目前正是具吸引力的佈局時點。

國防預算看增有望助Northrop Grumman奪下新一代戰機合約

受惠於潛在規模達 1.5 兆美元的國防預算前景，分析師 Dhierin Bechai 將 Northrop Grumman(NOC) 的評級從「持有」調升至「買進」。分析師認為，大幅增加的國防預算將降低 F/A-XX 戰機計畫的資金風險，使其發展路徑更加明確且具可信度。

在競爭優勢方面，隨著 B-21 轟炸機計畫進入新階段，Northrop Grumman(NOC) 已釋放出工程資源，使其處於爭取新合約的戰略有利位置。分析師強調，為了維持國防產業的多樣性與競爭力，該公司是為美國海軍開發下一代戰機的最佳選擇。

沃爾瑪本益比達45倍與低個位數成長脫鉤遭降至強力賣出

儘管商業表現穩健，分析機構 Cash Flow Venue 仍將 Walmart(WMT) 的評級從「持有」下調至「強力賣出」。降評核心理由在於其估值已與成長性脫鉤，目前 Walmart(WMT) 的預期本益比接近 45 倍，這通常是高成長企業才有的估值水準。

分析師指出，對於一家營收僅呈現低至中個位數成長的公司而言，此估值顯得無法合理化，特別是與成長更快的科技巨頭相比，後者的交易倍數甚至更低。雖然市場部分觀點會以 Costco(COST) 的高估值作為 Walmart(WMT) 合理化的參照，但分析師並不認同此觀點，認為當前股價風險已高。

波音面臨執行挑戰與舊合約風險導致投資吸引力不足

分析師 Kenio Fontes 將 Boeing(BA) 的評級從「買進」下調至「持有」。儘管波音在航空與國防領域具有結構性的重要地位，但分析師示警，商用飛機的執行挑戰以及遺留合約的問題，使得當前的風險回報比不再具吸引力。

報告指出，Boeing(BA) 目前面臨極度不明朗的情境，內部營運存在巨大複雜性。即便計入未來營運正常化的預期，當前的股價仍不足以彌補投資人需承擔的所有風險與不確定性，因此對其後市看法轉趨中立。

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