通用汽車 (GM) 近期股價經歷震盪，公司在最新的 8-K 文件中揭露，第四季因電動車部門營運陷入困境，產生高達 60 億美元的費用。儘管這項鉅額支出看似負面，但花旗 (Citi) 分析師卻解讀為正面訊號，認為這代表公司正積極調整體質，預期重組後的通用汽車將比以往更加強健，因此逆勢上調其目標價。

重組後營運支出可望降低

花旗分析師在通用汽車宣布電動車重組計畫及相關的 60 億美元費用後，對其後市維持「買入」評級，並將目標價從 86 美元上調至 98 美元。分析師指出，這筆鉅額費用雖然短期造成衝擊，但長遠來看，重組將帶來較低的營運支出並減少供應商賠償金。這些節省下來的成本，預計將協助通用汽車北美業務的利潤率重回 8% 至 10% 的目標區間。

鉅額費用四分之三為現金支出

根據財報數據顯示，這筆 60 億美元的費用中，約 18 億美元為非現金支出，主要用於供應商的商業結算與合約取消費用；其餘 42 億美元則為現金支出，主要原因是美國市場對電動車的需求減弱，公司必須縮減生產規模。早在去年 10 月，董事會曾批准 16 億美元費用進行策略調整，當時公司便已在 8-K 文件中示警金額可能擴大，最終確認的數字竟是原本預估的四倍之多。

零號工廠將裁員逾千人

位於底特律的零號工廠 (Factory Zero) 是通用汽車轉型電動化的核心基地，目前生產悍馬 (GMC Hummer) EV、雪佛蘭 (Chevy) Silverado EV 等車款。受產能調整影響，通用汽車已向密西根州勞工與經濟機會部提交文件，預計於 2026 年 1 月 5 日起，裁減該廠 1,140 名時薪員工。該工廠目前約有 4,000 名員工，這也是繼今年稍早之後，該廠進行的另一波人力縮減行動。

稅收抵免到期衝擊電動車銷量

美國電動車市場正面臨嚴峻挑戰，隨著 7,500 美元的政府稅收抵免優惠於 10 月結束，當月銷量較前一年同期大幅衰退 48.9%。Cox Automotive 數據顯示，雖然第三季市場上有 90 款電動車銷售，但僅有 9 款銷量突破 1 萬輛，主要由 特斯拉 (TSLA) 的 Model Y 和 Model 3 獨佔鰲頭。分析指出，在汽車製造這種追求規模經濟的產業中，低銷量是獲利的最大阻礙，對於多數車廠而言，電動車獲利仍是一大挑戰。

通用汽車 (GM) 於 2009 年重組後成立，旗下擁有 Chevrolet、Cadillac 等多個知名品牌，業務涵蓋北美、國際市場及自動駕駛子公司 Cruise。公司曾長期佔據美國市場份額龍頭地位，目前正積極透過電動化轉型重奪市場領導權。

**通用汽車 (GM) 昨日股市資訊：**

收盤價：82.90 美元

漲跌：+0.03

漲幅：0.04%

成交量：7,376,346

成交量變動：-39.25%

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息