美國廉價航空市場迎來重大整併案，Allegiant Travel (ALGT) 宣布與 Sun Country (SNCY) 達成最終合併協議，將以現金加股票的方式收購對方。這筆交易對 Sun Country 的估值約為 15 億美元（包含債務），每股隱含價值為 18.89 美元，較 1 月 9 日的收盤價溢價達 19.8%。雙方預計於 2026 年下半年完成交易，合併後 Allegiant 股東將持有新公司約 67% 的股份，Sun Country 股東則持有約 33%。

鎖定每年1.4億美元協同效應，優化航網與資源配置

Allegiant 執行長 Greg Anderson 強調，兩家公司均採用「彈性運力」模式，業務具高度互補性。管理層預估，在交易完成後的三年內，透過優化航線網絡、擴大中西部市場影響力及整合會員計畫，每年可產生約 1.4 億美元的淨協同效應。合併後的公司將沿用 Allegiant 名稱，總部續留拉斯維加斯，同時承諾將明尼亞波利斯（MSP）視為關鍵的營運樞紐，利用 Sun Country 在當地的現有優勢填補離峰時段的運力缺口。

交易首年即可增厚每股盈餘，亞馬遜貨運業務成亮點

財務長 Robert Neal 指出，這筆交易預計在合併後的第一個完整年度就能增加每股盈餘（EPS），並維持強勁的流動性，淨債務對 EBITDA 比率將控制在 3 倍以下。此外，Sun Country 多元化的業務模式是此次收購的關鍵，特別是其與亞馬遜的貨運合作關係日益重要。亞馬遜已承諾在 2026 年額外增加兩架飛機，將貨運機隊擴充至 22 架，這將為新公司帶來穩定的現金流與營收來源。

機隊整合與穩健成長策略，預期年成長率達8%

在機隊規劃上，Allegiant 目前擁有波音 737 MAX 的新機訂單，而 Sun Country 則擁有無未來購買承諾的中齡 737 機隊，這為資產管理提供了極大彈性。商務長 Drew Wells 表示，合併後的公司將採取審慎的成長策略，預計年成長率將落在 6% 至 8% 之間，略低於 Allegiant 過去 10% 的歷史水準。雙方預計整合過程約需 14 個月，以取得單一營運許可證，並已聘請波士頓顧問公司(BCG)協助規劃。

關於 Allegiant Travel (ALGT)

Allegiant Travel Co 是一家在美國提供全方位旅遊服務的控股公司，旗下核心為 Allegiant Air，專注於提供連結美國二線城市與熱門度假勝地的低成本定期航班及包機服務。公司採用獨特的點對點飛行模式，避開傳統樞紐機場的擁擠與高成本。除航空運輸外，公司亦透過線上平台銷售包含飯店住宿、租車及景點門票的套裝行程。

94.9700 (漲跌：+2.70%)，成交量：413,808 (變動：+29.74%)

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