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提米羅斯：失業率穩定，Fed 1月可能按兵不動
聯邦通信委員會(FCC)於上週三(7)發布公告並隨附的國防部文件中，顯示對無人機系統(UAS)及其核心組件的監管更新。雖然目前多數由外國生產的無人機因國安疑慮被列入禁止清單，但美國官方現已針對符合特定條件的產品提供暫時豁免，
獲得豁免的對象包含已通過軍方嚴格審核的Blue UAS清單產品，以及符合美國優先採購法(Buy American Standard)規定的國內最終產品。這項豁免政策有效期至2027/01/01，旨在保護國家安全的同時，促進美國本土無人機產業鏈的獨立與韌性。透過這些規範，政府要求相關產業逐步減少對外國技術的依賴，以達成關鍵科技的自主研發與製造目標。
(FCC發布部分無人機系統與關鍵零組件免於限制清單外之公告 資料來源：Federal Communications Commission)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
對比先前2025年底，所有外國製的無人機都被列入黑名單，本次發布的更新，就像是為那些通過嚴格安全審查(上面提及的Blue UAS，評估須證明符合數據隱私與供應鏈安全標準)或達到本土製造比例標準的產品(美國本土組件的成本必須超過總成本的65%，才能被視為美國境內製成品)發放「限期通行證」，讓它們能暫時從黑名單中移出。
而來自中國進口的無人機，其中超過一半是來自大疆(DJI)無人機。《紐約時報》(The New York Times)先前12/22曾於報導中指出，在美國近50萬名註冊無人機飛行員中，許多人利用大疆設備創辦小型企業，無人機被廣泛用於農業噴灑、土地測繪、建築監控和公共設施巡檢。《華爾街日報》(The Wall Street Journal)於同日的報導中也提及，許多飛行員已經開始囤積大疆(DJI)無人機及其零件。但以條件來看，大疆(DJI)的後續生產的新型無人機較難適用放寬條件，可能無法在美國銷售，
(豁免期限暫定至2027/01/01 資料來源：Federal Communications Commission)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
在上週五(9)非農、失業率等數據公布後，Fed傳聲筒提米羅斯(Nick Timiraos)發布文章表示：「新增就業人數僅5萬個，私部門三個月平均新增就業人數降至2.9萬個，為2025年第二低水準。就業成長乏力凸顯2025年勞動市場『招聘緩慢、解僱慢』的趨勢。但失業率穩定可能使聯準會在1月會議中繼續保持按兵不動。」
(Timiraos認為本次非農、失業率公布可能令Fed在1月按兵不動 資料來源：The Wall Street Journal)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
值得留意的是，昨(11)日美聯儲發布主席鮑爾(Jerome Powell)收到司法部的傳票的聲明稿，其中表示：「上週五(9)，司法部向聯準會送達大陪審團傳票，威脅要就我2025/06在參議院銀行委員會作證一事提起刑事訴訟。那次作證部分涉及一項為期多年的翻新聯準會歷史辦公大樓的計畫。
我深切尊重法治和民主制度中的問責制。任何人(當然也包括聯準會主席)不能凌駕於法律之上。但這項史無前例的行動應該放在本屆政府的威脅和持續施壓這更廣泛的背景下看待。
這項新的威脅並非針對我2025/06的證詞，也並非針對聯準會大樓的翻新工程。它也與國會的監督功能無關；聯準會已通過證詞和其他公開披露的方式，盡一切努力讓國會了解翻新工程的進展。這些都是藉口。面臨刑事指控的威脅，源自於聯準會基於對公眾利益的最佳評估來設定利率，而不是一味迎合總統的意願。
這關乎聯準會能否繼續根據證據和經濟狀況來設定利率，還是貨幣政策將受到政治壓力或恐嚇的左右。」上週五(9)美股四大指數終場全數收漲，漲跌幅介於0.48%~2.73%。
(Powell表示本次訴訟主要源自Fed考量降息並非迎合總統，且關乎後續能否繼續根據數據與經濟情況來設定利率政策 資料來源：Federal Reserve Board)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(美股四大指數表現 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
非農不如預期，零售業動力不足
美國12月季調後非農業就業人口錄得5萬人，低於市場預期的6萬人，與前值的5.6萬人，
美國12月私人非農業就業人數錄得3.7萬人，低於市場預期的6.4萬人，與前值的5萬人，
美國12月季調後製造業就業人口錄得-0.8萬人，低於市場預期的-0.5萬人，與前值的-0.2萬人，
美國12月季調後政府部門就業人口錄得1.3萬人，高於前值的0.6萬人，
美國12月失業率錄得4.4%，低於市場預期與前值的4.50%，
美國12月就業參與率錄得62.4%，符合市場預期，低於前值的62.50%，
美國12月平均每週工時錄得34.2，低於市場預期與前值的34.3，
美國12月平均每小時工資月率錄得0.3%，符合市場預期，高於前值的0.2%，
美國12月平均每小時工資年率錄得3.8%，低於市場預期與前值的3.60%，
美國12月U6失業率錄得8.4%，低於前值的8.70%，
(美國12月非農就業 資料來源：Bureau of Labor Statistics)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國1月密歇根大學消費者信心指數初值錄得54，高於市場預期的53.5，與前值的52.9，
美國1月密歇根大學現況指數初值錄得52.4，高於市場預期的51.8，與前值的50.4，
美國1月密歇根大學預期指數初值錄得55，高於市場預期的54.9，與前值的54.6，
美國1月一年期通膨率預期初值錄得4.2%，高於市場預期的4.1%，持平前值，
美國1月五至十年期通膨率預期初值錄得3.4%，高於市場預期的3.3%，與前值的3.20%，
(美國1月密歇根大學消費者信心指數初值 資料來源：University of Michigan)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國10月新屋開工總數年化錄得124.6萬戶，低於市場預期的132.5萬戶，與前值的129.1萬戶，
美國10月新屋開工年化月率錄得-4.6%，低於市場預期的1.8%，高於前值的-9.1%，
美國10月營建許可總數錄得141.2萬戶，高於市場預期的135萬戶，
美國10月營建許可月率錄得-0.2%，低於市場預期的1.5%，
(美國10月新屋開工、營建許可 資料來源：U.S. Census Bureau)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
由上來看，美國勞工統計局(Bureau of Labor Statistics)上週五(9)日發布的美國12月非農就業人數月減0.6萬人至5萬人，低於市場預期，並且11月、10月合計下修7.6萬人，就業人數仍持續成長，但有放緩跡象，失業率部分維持在4.4%，對比11月變化不大，勞參率路得62.4%，就業人口比例為59.7，不過這兩項數據在2025年內無明顯變動，
游產業來看，於餐飲服務(+2.7萬人)、醫療保健(+2.1萬人，其中醫院端貢獻達1.6萬人)和社會援助(+1.7萬人)等產業呈現上升趨勢，但零售業(-2.5萬人，主要受到量販店、超市、食品飲料零售商裁員影響)帶來部份拖累，於採礦、建築、製造、批發、運輸、資訊、金融活動等產業變化不大，
而從薪資與工時部分來看，平均時薪在12月私營部門時薪上升0.12美元(+0.3%)至37.02美元。薪資年增率約3.8%。平均週工時下降0.1小時至34.2小時，2025全年，非農業就業人數增加58.4萬人(平均月增4.9萬人)，低於2024全年的200萬增幅(平均月增16.80萬人），並且長期失業(失業27週或以上的人數維持在190)萬人，佔總失業人數的26.0%，年增39.7萬人，經濟原因兼職者(因找不到全職工作或工時被縮減而兼職的人數)為530萬人，年增98萬人，
顯示現階段，雖然就業人數表現續增，薪資也成長，不過在對比先前2024年份表現的背景下，明顯有放緩，並且部分產業(如方才提及的零售)已有動力不足的跡象，
(美國12月非農就業_產業分項_Page31_ Table B-1 資料來源：Bureau of Labor Statistics)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
上週五(9)美國1月密歇根大學(University of Michigan)發布的報告顯示消費者信心指數初值月增1.1個百分點至54，至2025/09以來最高，並且為連續第2個月上升，現況指數初值月增2個百分點至52.4，預期指數初值月增0.4個百分點至55，
消費者調查總監 Joanne Hsu對數據表示：「1月份低收消費者信心有所改善，而高收消費者信心有所下降。整體而言，儘管消費者認為過去兩個月經濟狀況略有改善，但他們的信心指數仍比2025/01的水平，低近25%。主要關注生活層面問題，如物價高企和勞動市場疲軟。雖然消費者對關稅的擔憂似乎正在逐漸消退，但他們對整體商業環境和勞動力市場的強度看法仍然謹慎。」
(過去一年，受過大學教育的消費者報告自己失業的可能性高於受過教育程度較低的消費者 資料來源：University of Michigan)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國人口普查局(U.S. Census Bureau)上週五(9)發布的報告顯示，美國10月營建許可錄得141.2萬戶，月減0.2%，年減1.1%，其中單戶住宅許可錄得87.60萬戶，月減0.5%，五戶或以上的許可率為48.10萬戶；新屋開工總數為124.6萬戶，月減4.6%，年減7.8%，單戶住宅總數78.40萬戶，月增5.4%，五戶或以上的總數為34.70萬戶；新屋完工總數為138.60萬戶，月增1.1%，年減15.3%，單戶完工數為100.90萬戶，月增6.0%，五戶或以上的完工數為36.70萬戶，
不過本次報告主要補齊政府停擺前的數據缺漏，而美國30年固定利率抵押貸款平均值持續降低，Fed也並未改變原有的降息方向，仍有利隨借貸利率走低，以及成屋庫存攀高，導致房屋價格漲幅趨緩時，令潛在買家評估是否出現進場契機，提振潛在買盤力道，且趨勢改變非一個月數據能顯現，以營建許可來說，需要3個月，從總開工量與完工量來看則需要6個月，市場仍繼續等待11、12月份的數據公布，
(美國30年固定利率抵押貸款平均值 資料來源：FRED)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
上週五(9)美元指數終場收漲0.2%，多空續爭季線，數據部分，本週留意週二(13)美國12月CPI、美國10月新屋銷售總數
週三(14)美國11月零售銷售、美國11月PPI、美國10月商業庫存、美國12月成屋銷售總數
週四(15)當週初請領失業金人數，\美國1月紐約聯邦儲備銀行製造業指數、美國1月費城聯邦儲備銀行製造業指數、美國11月進出口物價指數
週五(16)美國12月工業產出、產能利用率，製造業產出、產能利用率、美國1月NAHB房產市場指數
(美元指數日K 資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
就業市場、地緣風險續升溫，金市消化12/29長黑
金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國兩會對2025經濟成長率預期目標訂在5%，不過中國須留意：
◆2025/10月政策初顯成效，但內需仍不足，於2026等待「十五五規劃」更多動向
◆失業仍高(2025/07大學畢業潮)、(學歷貶值，留意2026高校畢業潮)
◆外企離場，寫字樓空置率居高不下(3Q25重點八城租金單價再度年減)」等根本問題並未解決，雖有AI浪潮為科技業帶來重新估值的前景，仍須留意資金集中在科技股，但金、傳板塊相對難有提振的風險，恆生今(12)日收漲續於季線上震盪消化前段壓力，上證今(8)日震盪收跌，維持高姿態整理，
(恆生指數日K 資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
而就業數據部分，非農就業公布後低於市場預期，加上前值下修，令上週三(7)的ADP就業數據以及美國11月JOLTs職缺數，帶來「現階段就業下行風險」的觀望延續，加上國際地緣風險升溫，俄烏尚未確認簽署締結和平止戰條約以外，在伊朗動盪同有升級，
上週五(9)美元指數終場收漲0.2%，多空續爭季線，相對限制美元計價的金市多方表現空間，加上2、3、5年期美債殖利率收漲嘗試築底，其中5年期美債殖利率確認站穩半年線，同樣限制不孳息的金市多方發揮空間，本週市場留意CPI、PPI、恐怖數據公布，上週五(9)黃金/美元終場收漲0.72%，以4,509.73美元/盎司作收，持續消化12/29長黑。
(黃金/美元日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
伊朗抗議延續，美、布油向上挑戰季線
油市上，供給面部分，OPEC 11/30會議紀錄顯示：「1Q26暫停進一步增產。」與先前11/02方向相同，顯示OPEC雖試圖搶回市占，但也擔憂供給過剩風險；11/13 EIA公布的油報，預計全球石油庫存將在2026年持續成長，這將在未來幾個月對油價構成下行壓力
川普(Donald Trump)過往06/23時曾經直接於自家媒體Truthsocial上公開貼文要求能源部鑽井，以增產頁岩油的方式出手干預油價，且11/17首段提及，川普(Donald Trump)表示「受惠汽油、能源價格走低，美國人民的生活成本正在大幅下降」， 12/08再度以「油價回落帶動所有價格回落」作為對抗通膨的立基點，皆強化川普(Donald Trump)透過油價控制通膨的觀望，於Fed回到2%通膨錨定點之前，不利於油價走高，
但始於2025/12下旬的伊朗反政府示威抗議，對把持權力近半世紀的伊朗神權統治集團構成重大挑戰，也令供給面帶來動盪，加上俄烏持續為能簽署和平協議，同樣令市場重新評估俄油在簽署之前回歸油市部分的可能性，導致上週五(9)美油、布油續彈，終場分別收漲0.65%、0.45%，嘗試向上爭奪季線，
短期格局事件上仍宜持續留意俄烏和談進展，與俄烏和談後是否美、歐放寬對俄制裁，令俄油重返油市，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上，川普(Donald Trump)第二任期內持續抨擊高油價，不利上行動能，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。
Meta公布核能專案，點名3大合作對象！
S&P500指數11大板塊漲9跌2，材料、資訊科技2大板塊終場分別收漲1.60%、1.32%，表現較佳，醫療保健、金融2大板塊終場分別收跌0.51%、0.30%，表現較弱，
(標普11大板塊表現 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
成分股中，Sandisk Corp.、Builders FirstSource終場分別收漲12.81%、12.01%，表現最佳，Las Vegas Sands Corp.、CoStar Group終場分別收跌4.77%、4.68%，表現最弱。尖牙股部分，Meta漲幅1.08%，Amazon漲幅0.44%，Netflix跌幅1.18%，Apple漲幅0.13%，Alphabet漲幅0.96%，
道瓊成分股漲多跌少，Home Depot、Sherwin-Williams終場分別收漲4.19%、3.59%，表現最佳，American Express、Amgen終場分別收跌1.92%、1.21%，表現最弱。
(道瓊成份股_部份 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
費半成分股跌多漲少，Intel、Lam Research終場分別收漲10.80%、8.66%，表現最佳，Qualcomm、Qorvo終場分別收跌2.25%、1.33%，表現最弱。
(費半成份股_部份 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
值得留意的是，上週五(9)Meta官網公布核能專案以支持AI創新，文中提及，Meta宣布與核能業者達成合作協議，預計到2035年將釋出高達6.6GW(十億瓦)的新增及現有潔淨能源。此舉旨在為Meta的AI基礎設施(如數據中心) 提供穩定且零碳排的電力，並鞏固美國在 AI 領域的領導地位，
(Meta公布核能專案，預計到2035年將釋出高達6.6GW 資料來源：Meta)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
並點名三大合作夥伴：
TerraPower：Meta將資助開發兩座Natrium®核能單元(2032年交付690 MW)，並擁有額外六座單元的電力權利，總計潛在發電容量達2.8 GW，並附帶1.2 GW的儲能系統。
Oklo：在俄亥俄州派克郡開發先進核能園區，預計最早於2030年上線，提供高達1.2 GW的基載電力，支持當地的數據中心營運。
Vistra：簽署為期20年的協議，旨在延長現有核電廠的營運壽命，並透過「功率提升(uprates)」在俄亥俄州與賓州的三座電廠增加433 MW的供電容量。
(Meta點名三大合作夥伴TerraPower、Oklo、Vistra 資料來源：Meta)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
並預期這些核能專案將創造數千個營造職缺及數百個長期的營運工作機會。此外，這也有助於強化美國的核能供應鏈並增加地方稅收，也許下承諾，表示Meta將支付數據中心所使用能源的全部成本，確保消費者無需負擔這些費用。這些協議能增加電網的穩定供電能力，並有助於維持批發電價的穩定，Vistra、Oklo、分別大漲10.47%、7.90%，
(Meta承諾承擔所有費用 資料來源：Meta)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(Vistra日K 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
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