HDI印刷電路板龍頭華通(2313)近日因資本支出展望積極，加上在低軌衛星業務布局成果顯現，股價於1月12日早盤亮燈漲停至127元。公司預估2026年全年資本支出可望超越2025年約70億元的水準，挑戰百億元大關，以應對美系手機、資料中心與低軌衛星等客戶持續擴張的需求。

華通2025年12月單月營收達72.28億元，年增13.1%，創下歷年同期新高；全年合併營收759.96億元，年增4.9%，為歷年次高。有別於部分同業受景氣影響，華通受惠於低軌道衛星LEO業務持續推進，2025年前三季毛利率已由首季的17.17%走升至第三季19.95%，產能利用維持高檔。法人亦指出，華通第二大衛星客戶近期已完成百餘顆衛星發射，有助擴大高毛利產品比重，優化整體獲利結構。

在評估低基期與資本動能之際，PCB族群也引發比價效應，同屬衛星概念的燿華加快搶市腳步，成為觀察本波產業鏈重整的切入點。

華通(2313)：基本面、籌碼面與技術面分析

基本面亮點

華通為全球HDI電路板龍頭，專注於多層印刷電路板，2026年市值達1,376.5億元。本益比為17.2倍。2025年12月營收達72.28億元，年成長13.09%，為近三個月及歷年同期新高，反映低軌衛星與資料中心需求強勁。近年業務重心轉向高毛利應用，伴隨產能效率與產品組合持續優化。

籌碼與法人觀察

自2025年12月下旬起，法人資金持續回流，外資於2026年1月6日至9日間累積買超近33,000張，自營商同步加碼。大盤主力近5日買超比例達9.3%，集中在過去兩日，主力買賣家數比轉為正值，顯示短線籌碼傾向集中。但官股持續調節，持股比重下滑至-2.89%，需留意短期波動性。

技術面重點

回顧近60日股價走勢，華通自2025年10月低點約73元啟動波段上漲，至2026年1月12日價位達127元，漲幅逾70%。短期5日、10日、20日與60日均線全數向上排列，呈強勢多頭格局。近日日量放大至近20日均量的2.3倍以上，為波段催升主因之一。惟短線漲幅與成交爆量同步，應防籌碼輪動及乖離擴大後的獲利回吐。

總結

華通(2313)短中期具備低基期、旺盛資本支出與高毛利產品結構優化三大優勢，支撐營收與獲利穩健增長。後續可留意低軌衛星新客戶動能延續與資本支出執行進度，短線則宜控制追高風險，留意量能變化與法人續航力。

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