隨著2025年財政年度步入尾聲，美國五角大廈依慣例在年底前加速消化預算，這對大型國防承包商而言是傳統的接單旺季。身為國防巨頭的波音(BA)在2025年12月底成為最大贏家，不僅在單日拿下兩筆合計128億美元的超級大單，若加計隨後取得的直升機與引擎更換合約，短短一周內累積的新訂單總額估計高達175億美元，為2026年的營運表現注入強心針。

以色列採購F-15戰機與美軍後勤合約成主力

波音(BA)在12月29日獲得兩項指標性合約。首先是來自以色列空軍的F-15IA戰機訂單，合約總值最高可達86億美元，內容包含生產至少25架新戰機，並附帶額外25架的選購權；若以總金額換算，單機價格約3.43億美元，市場預估需等待以色列全數行使選購權，波音(BA)才能完整認列這筆86億美元營收，但首批訂單金額至少已達43億美元。同日，波音(BA)也獲得美國空軍一筆價值42億美元的合約，負責E-4B空中指揮機隊至2026財年的後勤服務。此外，波音(BA)隨後又取得美國陸軍AH-64阿帕契直升機的27億美元後勤支援合約，以及B-52轟炸機約20億美元的引擎更換案。

國防部門獲利表現優於商用客機業務

這一連串新訂單歸屬於波音(BA)的「國防、太空與安全」（BDS）部門。這些合約的總金額相當可觀，約佔該部門2024年全年營收的73%。雖然BDS部門近期面臨星際客機（Starliner）載人飛行認證延遲等挑戰，且2025年前三季的營益率不到2%，獲利空間相對受到壓縮，但相較於主要商用客機部門每年近86億美元的鉅額虧損，國防業務仍維持獲利狀態，成為支撐公司財務底氣的重要支柱。

後勤維修利潤率近兩成 長期營收含金量更高

投資人需留意合約內容的結構性意涵。在上述四項大單中，僅有F-15戰機屬於硬體製造銷售，其餘三項包括E-4B後勤、阿帕契直升機支援及B-52引擎更換，皆屬於售後服務範疇。根據標普全球市場財智（S&P Global Market Intelligence）數據顯示，波音(BA)的全球服務部門雖然營收規模最小，但獲利能力最強，營益率高達18.6%。這顯示波音(BA)的獲利模式並非單純依賴贏得製造合約的當下，後續長達數年的高利潤維修與後勤服務，才是挹注公司長期獲利的關鍵核心。

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