(圖/shutterstock)

 

 

 

經常看到很多財經雜誌、書及專家常常說：

買股別「賺了股息，賠了價差」。

但這句是正確的嗎？

如果這麼說，不就代表沒有填權息的股票都會讓你賠錢，

買股票還是要賺到價差才是真的賺到？

真實情況到底是怎樣呢？

讓算利教官-楊禮軒來替你解答！

 

趕緊看下去...

 

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長期投資的優勢！

楊禮軒認為，如果是「短期投資者」，持股不打算超過 1 年，

那麼「賺了股息，賠了價差」這句話是成立的；

因為除權息後，股價沒有填權息，你就將股票賣出，

當然會賠上價差。

但如果你是「長期投資者」，

除權息之後若股價繼續往下掉，

只要公司的獲利體質沒有改變，

你反而可以用更低的成本再買進；

到了下一年，就可以獲得相同水準的股息，

殖利率反而會相對提升。

 

股票內在價值難以衡量...

有些人可能會反駁說：

無法填權息是因為個股的內在價值不值得。

神也不知道內在價值到底多少才合理，

因為每個人的機會成本不一樣，

至少巴菲特、羅傑斯跟彼得林區都說他們也沒辦法準確預測啊！

況且，現在太多外在因素的干擾，尤其是許多衍生性的交易因素。

 

楊禮軒喜歡用包租公的租屋理論來解釋除權息，

如果你以 240 萬買進一間套房，每個月可以收租 1 萬，

這樣年租金報酬率是5%(租金 1 萬元 X 12 個月/買進成本 240 萬 = 5%)，

假設買進後遇到房價下跌，

跌到 216 萬元，你會覺得賠了價差 24 萬元；

但如果以 216 萬元再買一間套房，

同樣可以收到每年 12 萬元的房租，

那麼這第 2 間套房的年租金報酬就升高到 5.55%。

 

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存股首選擁有「護城河」

及「穩健經營」的公司

存股雖然利息高，但確實也比錢存在銀行風險高，

畢竟銀行要倒閉很困難，且存戶的本金是不會減少的，

差別只在利息高低(但若是銀行實施負利率就另當別論了)。

 

所以，想要長期投資一家公司，就要選擇具有護城河的公司，

也就是這家公司的產品或服務是不容易被其他競爭者取代的；

就算景氣不好，業績受到影響，

但公司經營者仍會加強業務行銷與本業研發，

力求穩定經營。

這類股票殖利率雖然不會太高，

股價也不會有爆發性成長，

但至少是可以讓自己睡得著的投資。

 

長期投資者，看重的是公司基本面與長期投資價值，

獲利是由公司穩健經營之下所年年配發的股息，

而非短線的投機交易，賺取他人損失。

 

總結：

存股要像選明星球員，

選擇擁有獨佔、寡佔優勢的企業，

如巴菲特買進的可口可樂、吉列、華盛頓郵報...等，

在市場上都擁有寡佔優勢，

當金融風暴發生，這些企業仍能屹立不搖不受影響。

找到這些具有不可被取代性的公司，並且長期持有，

也就不存在「賺股息，賠價差」了。

 

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作者：楊禮軒　出版社：Smart智富

本文由 算利教官-楊禮軒 授權、

CMoney官方 編輯群整理撰寫之 讀書心得，

部分擷取自書籍內容，詳見原書籍。

 

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