摩根士丹利（大摩）證券發布最新的AI伺服器產業報告，針對市場高度關注的GB200機櫃出貨量給出具體預測，鴻海(2317)在出貨規模上展現壓倒性優勢。根據大摩數據顯示，預估2025年全年鴻海的GB200機櫃出貨量將達到14,700櫃，遠超同業競爭對手。單看2025年12月，鴻海單月出貨量預計約為2,800櫃，顯示其在AI伺服器整機櫃組裝領域的龍頭地位穩固，成為這波AI硬體拉貨潮中出貨量能最強勁的供應商。

AI伺服器出貨數據與同業對比

進一步分析大摩的數據，2025年全年整體GB200與300機櫃的市場總出貨量約為2.9萬櫃，鴻海(2317)一家便佔據了約半數的份額。相較之下，廣達(2382)全年預估出貨量約為6,100櫃，而緯創(3231)則約為5,700櫃。即便將緯創集團包含緯穎的量能合併計算，總數約為6,300櫃，仍與鴻海有顯著差距。這些數據直接反映了鴻海在供應鏈管理與產能佈建上的規模經濟優勢，對於重視營收實質貢獻的投資人而言，是評估基本面強度的重要依據。

外資法人對ODM廠商評價排序

儘管鴻海(2317)在出貨絕對數字上遙遙領先，但在大摩對於GPU ODM廠商的偏好排序中，依序為緯創、鴻海、廣達。這顯示法人在評估個股時，除了看出貨總量外，也會考量其他評價因素。報告中特別提醒，統計數字中包含了如緯創L10計算模組換算成的等效機櫃數量，但實際交付給終端客戶的時程，還需考量L11機櫃組裝與測試所需的時間，這意味著帳面數字與實際營收認列時點可能存在時間差，投資人在追蹤鴻海業績時需留意出貨與驗收的節奏。

2026年市場展望與潛在變數

展望未來，雖然2026年的訂單能見度仍有不確定性，但大摩提出了樂觀情境的預估。若Blackwell晶片庫存順利延續，2026年整體市場機櫃出貨量有機會暴增至7萬至8萬櫃的水準。對於目前市佔率領先的鴻海(2317)而言，能否在市場總餅擴大時維持目前的份額優勢，將是後續觀察重點。這波AI基礎建設的長線趨勢明確，鴻海作為主要供應商的地位，將持續受惠於全球雲端服務供應商的強勁需求。

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