被動元件大廠國巨(2327)最新公布的2025年12月合併營收達123.51億元，創下單月歷史新高，年增29.7%、月增0.7%，為連續第二個月改寫紀錄。受惠於AI應用強勁需求、歐美市場訂單表現優於預期、以及產品組合優化，公司第四季營收達359.68億元，年增19.9%、季增8.7%，為歷年單季新高，累計全年營收1329.3億元，亦創下國巨歷史新高，較去年成長9.3%。

公司說明，雖然12月工作天數因假期遭壓縮，但AI與高階應用出貨強勁，加上歐美拉貨動能延續，帶動整體營運動能無虞。法人看好其併購芝浦電子所帶來的綜效，預期國巨於2026年可望完成100%股權取得，有機會進一步推升高階產品營收占比與毛利率表現。此外，隨著電阻、電容等產品可能醞釀新一輪調漲行情，以及整體客戶庫存回復正常水位，營運面有望延續增長。

基本面與籌碼面分析

基本面亮點

國巨(2327)為全球被動元件領導品牌，產品涵蓋電阻、電容、天線與主動元件，2025年全年營收報1329.3億元，年增9.3%，且連續兩個月改寫單月新高紀錄。12月營收達123.50億元，年增29.74%，受益於AI伺服器及高階應用需求擴大，與歐美市場訂單動能強勁。另外，公司併購芝浦電子將於2026年正式完成整併，法人預期將擴增高階熱敏電阻產品線，全年營收增幅有望達雙位數。

籌碼與法人觀察

觀察近五日法人動態，國巨(2327)1月2日至1月8日呈現震盪整理，外資單日最高買超為1月6日的19,883張，但隨後1月8日轉為賣超7,127張；三大法人1月8日合計亦呈現賣超8,739張，顯示在股價短線上探253元高點後，市場出現獲利回吐壓力。此外，主力近日買賣超波動較大，1月6日強勁回補22,424張，隔日即轉為減碼，顯示短線籌碼不穩，後續需觀察法人態度是否回穩及股價能否守穩月線支撐。

總結

國巨(2327)基本面表現亮眼，AI應用與芝浦併購綜效為未來營運主軸，市場預期仍具成長動能。不過，短期內法人與主力籌碼動向震盪，加上高位震盪的股價型態，投資人後續可關注法人重返買盤與產品價格調整進度，以掌握中長期轉折訊號。

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