網通股王智邦(2345)昨日公布最新營收資訊，去年12月合併營收達到260.53億元，不僅月增15.5%，年增幅更高達67.6%，成功刷新單月歷史新高紀錄。累計去年全年營收衝上2,482.7億元，年增124.8%同樣締造新猷。這波強勁的成長動能主要來自AI需求持續增溫，帶動第四季營收來到719.7億元，雖然季減1.3%，但年增84.6%，表現顯著優於外資原先預估的季減8%幅度，顯示公司基本面在淡季依然維持高檔熱度。

AI加速卡營收佔比躍升成主力

深入分析產品結構的變化，智邦(2345)的營收重心已出現結構性翻轉。去年前三季數據顯示，以AI加速卡為主的網路應用產品線年增率高達361%，營收佔比從前一年的34%大幅躍升至63%，正式取代交換器成為最大營收來源，而交換器佔比則降至34%。智邦總經理李訓德指出，目前的出貨主力仍為400G交換器，但隨著客戶規格升級，800G產品預計將在今年開始放量，至於更高階的1.6T規格則將視後續客戶實際需求動態調整。

全球佈局與關鍵零組件調度策略

面對美國四大雲端服務商(CSP)對AI基礎建設投資不減的趨勢，智邦(2345)積極展開全球生產基地佈局以因應強勁訂單。除了既有的台灣竹北與越南兩大生產基地外，馬來西亞、新加坡及美國德州的新廠建置皆在進行中，其中美國廠預計在上半年度完成L11整機櫃的研發試量產。針對近期DDR4等記憶體出現缺貨狀況，公司已導入DDR5技術因應，並密切關注關鍵零組件的供應鏈變化與地緣政治議題，確保產能與出貨順暢。

法人預期首季受季節性因素影響

展望後續營運表現，法人機構分析雖然AI需求強勁，但受到傳統季節性因素影響，預期本季營收將呈現季減但年增的格局。近期股價表現方面，智邦日前盤中一度衝上1,270元的新高價位，昨日則回檔修正收在1,205元。投資人後續應關注新客戶加入後的出貨進度，以及800G交換器換機潮的實際放量時程，這將是支撐2026年網路交換器業務持續成長的關鍵指標。

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