隨著AI技術的進步，市場焦點正從數據處理晶片轉向儲存硬體。DA Davidson的分析師Gil Luria表示：「我們正處於記憶體週期的早期階段。AI模型的進步使得記憶體成為下一個前沿，我們需要更多的記憶體來支援晶片、安裝、伺服器及資料中心。」這樣的趨勢使得美光(MU)、SK海力士(000660.KS)和三星的記憶體業務變得越來越重要。

美光的股價在過去一年中上漲約240%，然而其市盈率僅為9.9倍，遠低於標普500指數的22倍和輝達(NVDA)的25倍。美光的高頻寬記憶體(HBM)成為AI伺服器堆疊的核心，預計到2028年，HBM的總市場規模將達到1000億美元，年複合增長率達40%。

SK海力士是記憶體市場的中心

SK海力士是輝達HBM的主要供應商，截至2025年底，其市場佔有率約為60%。然而，這也是其面臨的最大風險，因為需求激增可能導致產能不足。如果SK海力士無法滿足HBM4的需求，可能在2026年失去市場地位。然而，瑞銀預測其在2026年的市場佔有率可達70%，在輝達的新一代平台中扮演重要角色。

Sandisk在AI儲存市場的突圍

Sandisk(SNDK)在過去一年中股價飆升超過800%，這得益於從西部數據(WDC)的分拆。Sandisk專注於NAND快閃記憶體，這在「邊緣AI」應用中變得越來越重要，例如機器人和自駕車，這些設備需要本地數據處理和儲存。

記憶體市場的風險與機會

儘管記憶體市場前景看好，Luria提醒投資人記憶體仍屬於商品類型，與輝達的專有軟體生態系不同，記憶體晶片大多「可替換」，供應瓶頸解除後，價格優勢可能消失。儘管如此，投資人目前仍專注於短期供應緊縮帶來的機會。

這篇文章提供了目前AI記憶體市場的動態，讓投資人了解未來可能的投資機會與風險。

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