Citadel Securities的股票及股票衍生品策略主管Scott Rubner近期指出，美國股市即將迎來強勁的「一月效應」漲勢，主要驅動因素是早期資金流動和市場擴展。他在最新報告中提到，目前貨幣市場的資金餘額達到創紀錄的7.6兆美元，這將支持一月股市表現優於其他月份的歷史模式。退休金供款、年終獎金及可支配財富管理的資金正迅速流入被動風險資產，特別是在假期結束後市場重新開放的情況下。

歷史數據顯示一月效應的強勢

根據Citadel Securities的分析，自1985年以來，納斯達克100指數(NDX)在一月份約有70%的時間錄得漲幅，平均上漲2.5%。而當該指數在一月收漲時，漲幅可達近6%。這一漲勢不僅限於市場的集中持有部位，Rubner指出，「最初由人工智慧驅動的利潤週期正逐漸擴散到各個類股，強化市場廣度，支持整個股票市場更持久的盈利擴張。」

散戶投資人成為市場主要力量

散戶投資人已成為市場的重要力量，目前個人交易者約占選擇權結算公司所有客戶成交量的60%。Rubner表示，「在如此高的參與水平下，散戶已不再是市場結果的邊緣因素，而是一個驅動力。」機構客戶也在轉向風險較高的資產，近期選擇權流量集中在能源(XLE)、公用事業(XLU)、房地產(XLRE)和材料(XLB)等類股。這種配置反映出投資人試圖從股票指數領導者的高度集中中分散投資。

市場結構健康，個股回報潛力增大

跨資產的相關性壓縮至一年低點，顯示市場結構更健康，個股回報的潛力更大。Citadel Securities預計，隨著配置正常化和波動性重新定價，二月份會出現一些「健康的消化」。然而，任何回跌都可能被視為在更具吸引力的水平上重新承擔風險的機會，Rubner表示。

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