全球財富創新高但隨著資產價格急漲及債務膨脹，超過三分之一的財富僅是紙上富貴，導致貧富差距日益擴大。專家憂心生產力若無法跟上，資本市場將面臨風險重調。

全球財富總額於2025年突破600兆美元大關，創下歷史新高。然而，《McKinsey Global Institute》一份深度報告提出警訊：此空前累積的財富裡，三分之一僅是資產價格上漲帶來的「紙上富貴」，而非源自真實的經濟生產或新投資。包括美國股市、房地產等多數資產都因極度寬鬆貨幣政策而推升價格，形成堪稱“everything bubble”的超級資產泡沫。此現象導致財富不僅高度集中於最富有族群，全球貧富差距更日益擴大。

根據報告分析，自2000年以來，全球約400兆美元的新增財富中，有40%只是累積的通貨膨脹，30%來自產業與投資的真實貢獻，其餘則幾乎全靠資產價格膨脹。更令人憂心的是，每1美元的投資背後卻產生了2美元的負債，資本市場的繁榮建立在債務不斷膨脹上。美德等主要國家皆呈現類似趨勢。美國1%富人持有全國35%財富，平均資產達1650萬美元；德國頂端則掌握28%，約910萬美元。只有資產所有者能夠享受這波價格膨脹紅利，廣大一般民眾即使努力工作、勤儲蓄也難追上資產族的財富增速。

學者警告，目前這場「紙上財富」盛宴並不牢靠。由於大量資金湧入股市、地產及各類金融商品，包括Nvidia (NVDA)、Microsoft (MSFT)等美股科技巨頭，其市值屢創新高，也成為泡沫論者關注焦點。一旦生產力提升未能追趕上資本市場的膨脹速度，資產價值將因通脹惡化或經濟修正而暴跌。McKinsey提出四種未來情境，其中唯有AI等新科技帶動全面生產力革命，方能平衡財富增加和防止通脹加劇；然而，若科技成果無法有效導入一般商業及民生應用，龐大的資本投入將可能成為沉重包袱，引發痛苦調整期。

這場格局不僅關乎資本市場，也影響整體社會結構。資產價格上漲導致「K型復甦」：資產族群財富激增，勞動者則停滯不前。量化寬鬆與低利環境下的紙上繁榮，究竟能持續多久？分析指出，若無結構性改革，或生產力革命來支撐經濟實質成長，未來全球財富可能再次重分配，資產價格與現實脫鉤終將面臨修正。展望未來，社會分配與資本運作是否能回歸良性循環，將成市場及公眾關注核心問題。

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