長榮海運(2603)在2025年封關日宣布發放年終獎金10個月，並於當日直接入帳，獎勵員工過去一年的努力。雖然相較去年發出20個月縮水不少，但這項決策仍展現公司穩健的獲利能力。根據財報顯示，長榮前三季合併營收為2,933.75億元，雖年減15.64%，但稅後淨利達600.62億元，年減幅度44.77%，每股盈餘(EPS)仍達27.74元，顯示其獲利基礎仍相當紮實。

進一步拆解單季數據，2025年第三季合併營收為969.20億元，季增12.06%，稅後純益217.46億元季增近一倍。三率三升成為亮點：毛利率升至26.15%、營業利益率達22.73%、稅後純益率22.78%，呈現費用控管與運價提升的正面效果，單季EPS達10.04元，也大幅高於第二季的5.06元。法人觀察指出，全年EPS有望賺超過三個股本，持續鞏固其「航運業獲利王」地位。2025年封關日前夕，長榮股價以190元作收，下跌1元或0.52%。

長榮(2603)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

長榮海運為全球主要貨櫃航運商，主營全球定期航線運輸服務。儘管2025年整體航運市場面臨關稅與地緣政治干擾，長榮仍憑藉其營運彈性、規模優勢和成本控管，穩固在產業中的領先地位。今年第三季季營收969.20億元，較前一季增長12.06%；毛利率、營業利益率與純益率同步走揚，分別達26.15%、22.73%與22.78%，帶動單季EPS達10.04元。前三季EPS累計27.74元，儘管年減仍表現優於同業。

籌碼與法人觀察

封關日長榮股價小幅回落至190元，短期呈現高檔盤整。法人對該股全年獲利表現維持正向預估，預期全年EPS可望突破三股本。市場傳出年終獎金消息後雖未見明顯大單介入，但整體籌碼面穩定，中長期法人仍看好營運體質與配息潛力。在高股息題材與營運持穩支撐下，籌碼具備續留動能。

總結

長榮海運(2603)在營運逆風下仍展現強勁獲利體質，2025年年終發放10個月獎金說明公司財務穩健。雖全年EPS年減，但單季三率三升與EPS跳增對市場有正向指標意義。後續可觀察運價走勢與地緣風險變化對公司營收節奏的影響，以及法人是否持續加碼布局。

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