歐洲銀行業正迎來自1997年以來的最佳年度表現，Stoxx 600銀行指數自年初以來上漲近60%。多家銀行，如匯豐銀行和瑞銀集團，在第三季財報中表現亮眼，部分銀行如德意志銀行的分析指出，歐洲銀行目前資本充足，甚至有過剩的情況。然而，隨著2026年的臨近，管理團隊面臨的最大挑戰是如何運用這些過剩資本。

資本運用選擇：回購股票與併購活動

隨著銀行盈利能力的增強，資本運用的選擇變得多樣化。除了常見的股票回購和資本分紅，併購活動成為了另一個重要選擇。這不僅有助於收入多元化，還能促進成長。德意志銀行的高層表示，管理團隊對併購的信心正在回升，投資人也愈加支持這類活動，通常併購能增加每股盈餘，甚至能推動收購方股價上漲。

意大利與英國成為併購熱點

德意志銀行指出，意大利和英國是併購活動的熱點，主要以國內的小型併購為主，這類交易執行風險低且協同效應強。德意志銀行的年度首選，如Monte dei Paschi、Erste Group、Bank of Ireland及Barclays等銀行，預期將參與這類活動。

產品工廠競爭激烈

在併購領域，財富管理、資產管理及保險等「產品工廠」的競爭尤為激烈。跨國併購則面臨執行風險高、協同效應低及政治審查等挑戰。

貸款與存款成長支撐銀行韌性

投資策略師指出，強勁的貸款和存款成長將進一步支持銀行業在2026年的韌性。RBC BlueBay資產管理表示，全球投資人對多元化股權配置的需求增加，使得歐洲銀行受益，尤其是金融這類強週期性產業的盈利屢次上調。

歐洲銀行成為投資多元化選擇

高盛的資深歐洲股權策略師Sharon Bell表示，歐洲銀行目前是「相當共識的交易」，但隨著全球經濟成長，銀行業仍將受益於良好的經營環境。她指出，歐洲銀行的本益比仍在個位數，是從美國昂貴市場中多元化投資的理想選擇。

利息收入與手續費收入推動成長

德意志銀行的Goy指出，淨利息收入和手續費收入是推動銀行成長的關鍵。歐洲投資人對資本市場的投資習慣已逐漸成熟，有助於手續費收入的增長，儘管歐洲央行的利率政策保持穩定，淨利息收入仍是該行業最重要的收入來源。隨著央行利率穩定和利潤率的穩定，銀行業的成長動能將再次顯現。

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