近來中東股市受聯準會降息預期提振，高息股成市場新寵，投資人聚焦伊瑪瑞銀行、安納杜魯保險、Saudi Networkers等明星股。

隨著美國聯準會釋放進一步降息訊號，全球資金流向逐漸展現新的布局。近期中東主要股市在降息預期推動下迎來明顯漲勢，儘管油價表現疲弱影響整體情緒，投資人仍熱切關注具備「穩健配息」特性的企業，以抗衡市況波動並發掘長期收益機會。

在這波資金轉向高息股的浪潮中，伊瑪瑞國民銀行PJSC（DFM:EMIRATESNBD）、土耳其安納杜魯保險公司（IBSE:ANSGR）和沙烏地Saudi Networkers Services（SASE:9543）等公司，直接成為各方熱議焦點。伊瑪瑞國民銀行以其涵蓋零售、企業及伊斯蘭金融等多元業務，2023年市值達AED1812.9億，零售銀行部門貢獻最大。其穩健的獲利基礎，讓配息能持續成長並保持高覆蓋率，去年殖利率約3.5%，再加上合理的本益比，使其在區域同業中展現優勢。不過，高達2.4%不良貸款率仍需投資人慎思。

安納杜魯保險於土耳其市場則以4.5%殖利率領先同儕，但過去十年配息紀錄波動較大。儘管低出資比顯示盈餘有餘裕，唯獨現金流支撐力道不足，引發配息可持續性的疑慮。公司近年積極成長，板塊估值明顯低於同業，對具冒險意願的投資人仍具吸引力，惟需謹慎衡量其高獲利但配息波動的結構性風險。

至於Saudi Networkers Services，憑藉在沙烏地及阿爾及利亞電信網絡管理領域的穩定收入，使其配息維持高達6%水準，成為沙烏地高息族群領頭羊。合理出資率共同支撐其穩定分紅，但因僅有三年配息紀錄，加上近期董事會重整，投資人需審視其治理改革能否帶來長期效益。

分析師普遍認為，於摩根大通等國際金融巨頭進行資產配置時，中東高息股正成為重要資金停泊區。然而高息股雖可提供防禦型資產效果，也暗藏部分潛在風險，包括企業治理機制健全與產業景氣波動不確定性。隨全球貨幣政策進入關鍵轉折，投資人既可透過高息優選股分散波動，也需密切關注各國經濟基本面和各企業配息可持續性動能。

整體而言，中東高息股在聯準會政策轉向下表現出優異吸金力，但未來仍需觀察油價、地緣政治及企業內部治理等細節，建議投資人審慎評估資金布局，勿只看殖利率而忽略配息的穩健基礎與產業長期發展趨勢。

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CMoney 研究員

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