隨著華倫·巴菲特即將卸任波克夏海瑟威(BRK.A)首席執行官，他的最後一個訊息引發市場關注。巴菲特並未完全退出投資界，他將繼續擔任波克夏海瑟威的董事長，但從明年1月1日起，投資決策的重任將交由現任副董事長Greg Abel負責。巴菲特近期的動向被視為對華爾街的3810億美元警告，投資人對他的最後行動尤為關注。

巴菲特的投資策略為何如此重要

巴菲特的投資策略之所以備受關注，是因為他在近60年的投資生涯中，帶領波克夏海瑟威創造了顯著的市場回報。波克夏海瑟威的年均複合增長率接近20%，遠超標普500指數的10%。巴菲特強調價值投資，主張以低於實際價值的價格購買股票，並長期持有。他曾半開玩笑地說，他理想的持股期限是「永遠」。這些原則讓巴菲特在投資界獲得了「奧馬哈先知」的美譽，其他投資人常從中尋求市場指引。

巴菲特的現金囤積策略

過去12個季度，巴菲特一直是淨賣出股票的狀態，並將資金轉為現金，最新的季度現金儲備達到3810億美元。這表明巴菲特在這段時間內未看到太多投資機會。儘管他未對此做出具體解釋，但可以推測估值可能是他的重要考量因素。近期，標普500指數的Shiller CAPE比率達到歷史高位，這是衡量每股收益和股價在10年期間的指標。巴菲特向來拒絕購買過於昂貴的股票，這一趨勢顯然影響了他的購買行動。

歷史數據揭示未來可能

回顧過去25年，每當Shiller CAPE比率達到高峰，標普500指數隨後都會出現下跌。雖然這些下跌有時是短暫的，但也可能持續較長時間。根據當前的Shiller CAPE水平，標普500指數在2026年可能面臨回跌的風險。巴菲特的警告已經非常明顯。

投資人該如何應對

那麼，對於投資人來說，這意味著什麼呢？是否應該停止購買股票？並不一定。即便巴菲特近期並未大量購買股票，他仍然發現了一些機會並將其納入波克夏海瑟威的投資組合。巴菲特的行動意味著投資人不應盲目追逐熱門股票，而應該仔細考量估值。如果股票價格合理或偏低，可以考慮購買；但如果價格過高，則應三思而後行。

即便歷史顯示明年可能出現股市下跌，這並不意味著標普500指數全年會下跌。指數可能在某個時點回跌，但仍有可能在年底收高。更重要的是，歷史告訴我們，即使經歷下跌，指數最終仍會反彈並上升。因此，儘管巴菲特的警告響亮且明確，但標普500指數在2026年仍可能取得勝利，並在長期內持續走高。

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