低軌衛星話題持續升溫，華通(2313)隨著SpaceX、亞馬遜Kuiper等全球衛星發射計畫加速，布局效益逐步顯現。法人指出，華通深耕高階多層板與射頻應用，有望承接兩大客戶預計2026年合計逾3,700顆衛星的製造需求，推升產能利用率與產品組合優化，成為中長期營運支撐動能。根據已公布數據，華通11月營收月減4.1%、年減0.8%，但仍優於市場對季節性衰退的預期，全年EPS估達5.3元，2026年在低軌衛星與資料中心推動下，預估EPS可望成長到6.8元。

在產業趨勢方面，衛星通訊正朝向高速、高頻寬與多天線系統升級，對PCB板件要求亦同步提高，華通能以穩定製程切入高門檻專案，法人預期其與主要衛星客戶的合作關係已趨穩定，並受惠衛星持續發射，提供長週期的需求支撐。此外，儘管消費性產品第四季動能趨緩，公司依舊受益於蘋果特定新機拉貨優於預期，抵銷部分營運壓力。

法人調升華通第四季營收至201.4億元，季增0.5%、年增1.6%，稅後純益達20.2億元，全年EPS估5.3元。展望2026年，搭配衛星建置擴張與資料中心需求，公司全年營收預估813.5億元，年增8.2%，稅後純益80.9億元，EPS可達6.8元，顯示低軌衛星已由題材轉向實質營收貢獻。

華通(2313)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

華通(2313)專注於高階多層板與HDI技術，主攻網通、手機與衛星通訊應用，是PCB業的重要供應商。2023年11月營收為新台幣66.37億元，月減4.1%、年減0.8%，仍維持高檔水準。法人預估第四季營收為201.4億元，全年稅後純益63.2億元，EPS估為5.3元。2026年隨主要低軌衛星客戶擴大發射量，華通營收可望達813.5億元，年增8.2%，預估EPS可升至6.8元。

籌碼與法人觀察

近期三大法人對華通偏向觀望，自營商雖數次呈現小幅買超，但外資與投信買賣動能不明顯，法人資金進場力道有限，籌碼集中度未見明顯變化。不過，在低軌衛星實質訂單轉強下，股價自先前低檔回升，成交量同步放大，有利短期技術面穩定。主力動向方面，近5日無明顯買賣超集中現象，顯示短期內市場對華通後市仍處於觀望評估階段。

總結

華通(2313)受惠於低軌衛星產業快速發展，在技術門檻與產能搭配下，逐步拿下主流客戶訂單，預期未來兩年營運有支撐。但法人籌碼尚未明顯偏多，股價仍需觀察低軌衛星實際出貨動能與新專案進展。投資人後續可留意主要客戶發射進度與公司月營收表現。

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