廣達(2382)11月合併營收突破2000億元，年增率達36%，並創下歷史新高，顯示AI伺服器業務持續推升業績表現。然而，近期股價卻出現壓回，外資自12月中旬以來連7日賣超廣達，累計達9.5萬張，股價自前波高點354元回落，截至12月26日止一度下探至262元，接近12月18日低點。法人指出，在記憶體、主機板等原物料成本上升的壓力下，PC事業占比高的廣達可能面臨毛利受壓與終端銷量下滑的挑戰。

此外，有法人分析指出，儘管廣達積極擴增美國AI伺服器產能，近日再斥資逾26億元取得設備與廠房，全年資本支出上修至200億元，但觀察供應鏈資訊，廣達在AI伺服器的組裝市占恐出現鬆動風險，相較之下，法人轉為更看好客戶結構較集中於伺服器的鴻海(2317)與緯創(3231)。

同時根據專家觀察，即使廣達2025年每股盈餘(EPS)可望達18.5元創高，本益比僅約14倍，但股價多次在300元附近盤整，股價與基本面出現背離，市場對其未來成長性的預期可能已有提前反映。展望2026年，AI產業仍為長線趨勢，但焦點恐將轉向網路基礎建設相關供應鏈，廣達短期評價與產業聚焦面臨雙重調整。

廣達(2382)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

廣達為全球主要筆電與伺服器代工廠，營運重點聚焦於AI伺服器組裝，近期持續擴大美國生產基地，以支持大型雲端服務業者需求。2025年預估每股盈餘可達18.5元創下新高，對應本益比約14倍。然而，隨著11月營收達2000億元，基期墊高下年增幅已自先前逾90%回落至36%，成長動能放緩。法人評估短期營收仍具彈性，但市占變化與成本壓力將是未來觀察重點。

籌碼與法人觀察

近期籌碼面呈現偏空格局，外資自12月中旬起連7日調節廣達，合計賣超近10萬張。主力分點數據亦顯示買賣家數差擴大，部分短線資金轉進記憶體行情強勢族群。在法人偏空調整的同時，市場關注技術面支撐，若股價跌破12月18日低點260元，可能進一步測試9月低點約252.5元的支撐區。

總結

整體而言，雖然廣達(2382)在AI伺服器領域具備龍頭地位，且營收與獲利數據表現亮眼，但受限於記憶體成本攀升與PC需求轉弱干擾，加上外資持續賣超與市占率風險浮現，短線股價壓力不容忽視。投資人後續應關注法人動態、產能布局進展及是否能守穩關鍵支撐區，作為觀察評價修正與反彈契機的依據。

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