中鋼(2002)今日正式公布明年一月及第一季盤價，結果符合市場預期開出平高盤，六大鋼品中包括熱軋鋼板、熱軋鋼捲及冷軋鋼捲等主力產品每公噸調漲300元，高附加價值的汽車料則每公噸上漲500元。儘管盤價順利調漲，但法人機構指出，考量下游需求復甦力道仍需時間驗證，加上國際原物料價格波動與中國出口政策變化等不確定因素，對於中鋼後市展望目前暫維持中立看法，投資人應持續關注後續接單狀況。

國際鋼市回暖帶動盤價穩中透堅

此次中鋼盤價決策主要受到國際市場氛圍帶動，由於美國鋼價近期呈現上漲趨勢，加上中國鋼廠針對新年盤價積極嘗試築底拉抬，這股趨勢增強了中鋼穩盤並適度抬價的意願。在具體漲幅方面，反映了原料成本與市場行情的變化，透過適度調漲熱軋與冷軋等基礎鋼材價格，以及針對需求較穩健的車用鋼材進行較大幅度的調整，期望能改善獲利結構並提振市場信心。

原料成本震盪與中國政策變數

觀察影響鋼廠獲利的關鍵原料成本，目前鐵礦砂價格約在每公噸105美元上下進行整理，整體呈現震盪格局，尚未出現明確的單邊趨勢。此外，市場高度關注中國宣布將於2026年開始實施鋼鐵出口許可證制度，這項政策預期可能對中國鋼材大量低價出口的情況產生抑制作用，不過具體影響程度仍待後續觀察。另一方面，美國今年已兩度上調鋼鐵進口關稅至50%，雖有助於支撐美國本土鋼價，但也為全球鋼鐵貿易流向帶來新的變數。

下游需求疲弱法人看法持平

綜合評估當前產業環境，雖然盤價調漲對營收有正面挹注，但法人機構分析認為，核心關鍵仍在於下游實際需求的復甦狀況。由於目前短期需求展望相對疲弱，加上原料價格處於震盪階段，且中國鋼鐵出口許可證制度的實質效益尚未顯現，市場供需結構的調整仍需時間。因此，在缺乏強勁基本面支撐的情況下，法人對中鋼後市暫時維持中立評價，建議持續追蹤全球製造業景氣回溫的速度。

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