工紙大廠榮成(1909)於昨日召開法說會，針對近期營運狀況與未來展望做出明確說明。公司發言人王瑞榮表示，儘管中國造紙產業距離全面復甦仍有一段距離，但近期已浮現值得注意的改善訊號，整體產業環境正朝向健康方向發展。受惠於新產線投產及成本控管效益，加上財務費用降低，榮成經營團隊預期2026年的營運表現將優於今年，展現出谷底回升的信心。

長沙新產線投產助攻降本增效

在產能佈局與營運優化方面，榮成(1909)持續擴大市場版圖，隨著長沙廠第二條產線正式投產，集團綠色包裝年產能已提升至16.6億平方米的規模。除了產能擴充帶來的規模經濟效益外，公司也受惠於財務費用的減少以及內部降本專案的效益發酵。這些實質的營運調整，不僅強化了公司的成本競爭力，也成為管理層看好2026年獲利能力將優於今年的重要依據。

下半年電商物流需求轉強

針對投資人關注的中國大陸市場需求端變化，管理層指出今年下半年的工紙及紙箱包裝需求已回到較為穩定的節奏。相較於上半年，下半年受惠於電商旺季與物流相關訂單的挹注，需求力道明顯增強。這種需求端的復甦跡象，顯示終端消費市場正在逐步回溫，為工紙產業的營收表現提供了一定的支撐力道。

供給端反內捲政策支撐價格

在供給面的結構性變化上，榮成(1909)觀察到大陸推行的「反內捲」政策已開始產生實質效果。目前各大工紙廠不再單純追求市占率，而是更加注重成本控管與獲利能力。當廢紙原料價格漲幅過大時，主要業者會採取策略性停產檢修來調節產能，這種供給側的理性行為有助於支撐工紙價格，避免市場陷入惡性殺價競爭，有利於整體產業秩序的長期穩定。

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