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摩根大通的美股分析師針對2026年消費類股提出投資建議，強調「K型經濟」的加速發展。通膨壓力影響消費者的荷包，但高收入族群因薪資成長和財富效應受益。研究指出，各子類股出現顯著分歧，策略師強調「偏好市占率成長者」對於獲得超額報酬至關重要。2026年首選名單包括Autozone(AZO)、Carvana(CVNA)、Celsius Holdings(CELH)、Dana(DAN)、DraftKings(DKNG)、McCormick(MKC)、Mohawk Industries(MHK)、Ralph Lauren(RL)、Starbucks(SBUX)、United Airlines(UAL)和Viking Holdings(VIK)。
航空類股展望樂觀
摩根大通對航空類股展望樂觀，預計2026年將迎來較去年更易比較的環境，去年因關稅、飛機事件和地緣政治緊張而面臨挑戰。分析師預期，所覆蓋的公司營運利潤將年增33%，並持續看好United Airlines(UAL)和Delta(DAL)。
遊戲和住宿需求穩定
策略師指出，遊戲和住宿基本面預期將與2025年相似或略有改善，主要由高端需求的韌性和中低端客戶的穩定推動。
飲料和個人護理類股為避險之選
摩根大通資深股權研究分析師Ken Goldman表示，飲料和家庭及個人護理類股在宏觀不確定性中是「相對的避險類股」。然而，由於通膨壓力，暴露於低收入消費者的公司仍將不受青睞。摩根大通建議投資人關注近期回跌的成長股，包括Celsius Holdings(CELH)、SharkNinja(SN)、Estee Lauder(EL)和e.l.f. Beauty(ELF)。
食品生產商面臨挑戰
食品生產商因市占率流失給自有品牌、GLP-1滲透增加和人口成長放緩而面臨銷量逆風，但策略師指出，隨著大多數公司估值接近十年低點，仍有「增量樂觀的理由」。
汽車銷售及生產風險偏向下行
摩根大通預計，進入2026年，汽車銷售和生產風險偏向下行，估計美國輕型車年化銷售率(SAAR)可能下降約2.5%至約1575萬輛，因價格上漲和消費者消化2025年前購買的車輛。汽車零售生態系統需求預期將保持低迷，策略師強調偏好Carvana(CVNA)等展現「強勁結構性成長」的公司，並因結構性風險對CarMax(KMX)持低配立場。
餐飲業供應增長過快
摩根大通分析師對餐飲業持謹慎態度，因供應增長速度持續甚至加速，儘管受就業驅動的需求同比放緩。總行業供應增長約10%相較於2019年，而總就業增長約5%，加劇了同店流量趨勢的壓力。儘管行業謹慎，團隊偏好受益於低供應增長或強勁單位經濟的特定公司，包括Starbucks(SBUX)和CAVA Group(CAVA)。
房屋相關類股分歧明顯
房屋相關類股出現明顯分歧；摩根大通對房屋建商持「更謹慎立場」，因需求/供應背景不利。策略師看到建商每股盈餘預估「持續下行風險」，指出「估值仍然昂貴…反映出比預期2026年更強勁的基本面」。相反，該公司對建築產品持「更樂觀和積極」的態度，預期現有房屋銷售和維修/翻新需求改善，伴隨合理估值。
K型經濟加速，薪資成長推動消費
加速的K型經濟意味著「薪資成長推動消費」，分析師對勞動市場持謹慎樂觀態度，認為其最終能緩解預期因關稅帶來的商品通膨一次性衝擊。稅收刺激的好處應全年持續，「尤其是在上半年」，Goldman表示。最終，2025年看到的分歧預期將持續至2026年，對投資人而言，專注於整體消費類股首選名單並偏好市占率成長者對於潛在超額回報至關重要。
