美股2025年受AI及科技產業資本支出推升，S&P 500及納斯達克再創雙位數漲幅，2026年多面向增長可期但AI是否成泡沫仍待觀察。

美國股市在2025年再度強勢表現，S&P 500指數年漲15%，納斯達克更突破18%漲幅，儘管特朗普政府祭出高額關稅、AI企業出現泡沫警訊，投資人卻持續押注科技股及產業多元發展。根據各家市場預測，包括J.P. Morgan、UBS、BofA Global Research等，皆看好2026年美股延續上攻動能，S&P 500甚至有望挑戰7,700點以上，科技股及產業板塊將攜手領漲。

AI資本投入空前，外溢效應席捲產業鏈。2026年，Alphabet、Amazon、Meta、Microsoft、Oracle等科技巨頭僅AI資本支出即有望突破5200億美元，不僅推升相關供應鏈如Nvidia(NVDA)、Microsoft(MSFT)等美股標的，連帶工業類股也因數據中心需求暴增而同步受惠。LPL Financial首席策略師Jeff Buchbinder分析，AI驅動的基建與雲端服務所需資本支出已成美國資本市場的「次主線」，預計2026年全產業11板塊均有機會同步成長，為五年來首見。

不過，隨著AI熱潮橫掃市場，對其漲勢本質的疑慮也逐漸升高。Vanguard觀點指出，科技股雖可望維持動能，惟「風險隨AI投資熱潮同步上升」。尤其近期AI股漲勢開始分化，Google母公司Alphabet因Gemini 3推新而逆勢飆漲14%，但同期其他納斯達克成分股則普遍盤整，顯示市場逐漸以「更細膩的眼光」看待AI敘事。Vital Knowledge負責人Adam Crisafulli認為，這反映投資人對AI板塊將有更多理性評價，並非單純泡沫破滅。

除了AI及科技股表現亮眼，金融服務業亦受惠於監管環境寬鬆與併購熱潮，2026年預計將有新一波股價提升動能。eToro分析師Bret Kenwell指出，聯準會（Fed）將進一步評估通膨降溫與降息進程，較寬鬆貨幣政策預期令市場樂觀情緒升溫，不排除2026年利率進一步下修。

值得注意的是，未來一年的風險在於AI投資持續擴張能否轉化為實質營收及產業效益。多位分析師提醒，近期標普500連月上漲後，震盪加劇及階段性回檔將為常態，AI板塊表現分野、資本支出回報效益等皆是投資人需高度留意的主要隱憂。

整體而言，2026年美股展望樂觀，AI與資本支出將帶動全產業多元發展，惟「理性泡沫」與降息預期下的市場波動，仍是投資人布局時不可忽視的風險核心。

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