Warner Bros. Discovery(WBD)正面迎戰Paramount Skydance(PSKY)與Netflix(NFLX)競標，其董事會力挺Netflix收購案，並認為Paramount出價不具吸引力且風險重重。

好萊塢娛樂界掀起併購風暴，Warner Bros. Discovery(WBD)於本週正式致函股東，強力拒絕來自Paramount Skydance(PSKY)高達每股30美元的敵意收購要約，直指其估值不足、結構不明且潛藏重大風險，並再次表態支持Netflix(NFLX)提出的合併案。這場三方角力，不僅牽動全球媒體版圖，也讓市場關注後續競標戰走向。

WBD強調，Paramount雖開出高於Netflix的企業價值（約1,084億美元），但其支付的40.65億美元股權承諾缺乏Ellison家族明確且無條件財務擔保，相較於Netflix已具體承諾的72億美元現金加股票支付（每股27.75美元，其中23.25美元現金、4.5美元股票），缺乏透明度及執行保證。WBD董事會主席Samuel A. Di Piazza, Jr.直言，Paramount提案自始至終未能消除公司多次提出的關鍵疑慮，反觀Netflix收購案則為股東帶來更確定的價值與利益。

除了財務結構風險，WBD亦透露Paramount招攬的海外主權基金（如沙烏地阿拉伯、阿布達比與卡達）資金，與過程中涉及的中國騰訊資本（之後已移除）等複雜因素，均引發嚴重疑慮。並指出Paramount預期的90億美元合併協同效益過度樂觀，更恐令好萊塢產業競爭力受損。

另一方面，雖然Paramount聲稱30美元尚非最終出價，且不排除進一步加碼，市場分析認為數位過去激烈合併案例（如Disney收購Fox時，Comcast一度出價更高），最終勝負仍取決於雙方資金穩健度與股東整體信心。值得注意的是，Paramount幕後推手Ellison家族，遲遲未給出足夠財力保證，這成為WBD堅持拒絕的關鍵。

Netflix聯合執行長Ted Sarandos則公開表示，雙方合併協議是競爭過程中最佳結果，不僅有助於補強電影與電視內容，同時維持HBO等品牌核心精神，承諾未來繼續推動院線電影發行。

展望未來，若Paramount確實提高報價，Netflix是否會啟動應價，抑或策略性抽身，市場屏息以待。WBD強調現已與Netflix簽署交易協議，正全力推進監管核准程序。這場收購大戰不僅考驗好萊塢巨頭的資本運作與議價策略，也將深刻影響全球媒體與串流平台產業版圖。

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