康舒(6282)日前完成「國內第二次無擔保轉換公司債」異議處理程序，公告期間自114年11月12日至12月15日，期間未收到任何債權人異議聲明，將依規定向證券主管機關申報核准辦理轉換條件調整，有助於增強資本運用彈性。

在營運方面，康舒積極調整產品組合，將消費性電源比重降至18%，企業用電與電信相關產品占比提升至76%，反映明確轉向高毛利領域。第三季財報顯示，毛利率與獲利均優於前期，公司目標於第四季維持第三季水準並達全年損益兩平。

面對AI與高效能運算需求成長，康舒已投入高瓦數產品量產，包括33kW機架式電源與開發中之72kW Power Shelf，拓展資料中心與兆瓦級需求高壓直流(HVDC)架構部署。此外，旗下燃料電池電源轉換器仍穩定供應Bloom Energy。2023年併購ABB電源事業OmniOn Power後，進一步提升北美電信市場市占，並參與集團金仁寶(2312)總部資產開發案，斥資12億元強化策略聯盟布局。

法說會中，康舒釋出審慎展望，短期聚焦毛利穩定與併購綜效發酵，並延續HVDC與AI伺服器電力系統投入作為未來成長主軸。

康舒(6282)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

康舒主力產品涵蓋伺服器與電信用高瓦數電源、資料中心HVDC架構及燃料電池電源轉換器，技術門檻高且應用具發展潛力。根據2025年財報資訊，公司ROE呈雙位數表現，顯示投資報酬具吸引力；11月營收較去年同期年增，顯示產品結構與併購策略帶動客戶拉貨動能。企業用與電信產品占比已達76%，顯示轉型策略效果正在顯現。

籌碼與法人觀察

近期主力買盤未見高度集中，五日與二十日內主力籌碼變動屬中性，顯示市場對康舒持股情緒穩定。外資與投信亦未見明顯加碼或調節，法人後續將持續關注OmniOn整合效益與AI伺服器電源產品出貨成長性，有望成為觀察產業動能的切入點。

總結

康舒目前營運策略聚焦於高毛利電源系統與AI應用動能，同時透過轉債條件調整強化資本彈性。展望後市，產品線擴張、併購整合效益與資料中心需求趨勢，將是觀察康舒營運表現的關鍵指標。後續市場將關注HVDC導入規模與AI客戶需求變化對營收挹注成效。

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