Pfizer(PFE)大幅下修2025-2026財測，COVID藥物銷售加速滑落，帶動整體製藥產業信心下降，Merck與Johnson & Johnson同步重挫。

全球製藥龍頭Pfizer(PFE)於2025年12月16日下修了未來兩年的營收預期，導致股價當日逆勢跌逾3.4%，成交量亦爆增至108.1百萬股，顯示投資人對其前景存疑。這次財測修正，不僅影響Pfizer自身，也向同業包括Merck(MRK)及Johnson & Johnson(JNJ)傳遞壓力，同日分別下跌1.99%與2.27%，突顯美國大型藥企面臨整體性調整。

Pfizer指出，COVID-19相關藥品的銷售正快速萎縮，加上專利即將到期，2025年營收預估將僅達62億美元，較原區間下緣調降，而2026年則預期僅平穩持平在59.5至62.5億美元。儘管公司維持2025年每股調整盈餘（EPS）預測在3.00至3.15美元，但市場擔憂新產品管線與國際併購短期內難以彌補COVID藥物失土。

在面臨核心暢銷藥物重要週期結束之際，Pfizer強調將積極進行成本控制，並投入資金強化新藥研發，包括近期收購聚焦肥胖與心臟代謝疾病的生技企業，期望藉2026年肥胖藥物試驗推進來重新提振成長動能。然而這一策略的回報時程不明，使得市場普遍給予觀望態度。

此次Pfizer財測下修不僅衝擊自家股價，更連帶影響整體醫藥產業信心。Merck與Johnson & Johnson同日走弱，凸顯產業進入調整期。大型藥廠面臨舊藥退場與新藥研發接棒的挑戰，資金流向更具短期彈性的中小型製藥公司或特定創新領域。

業界專家分析，Pfizer必須加快新藥和創新技術布局，並精簡組織以提升效率。雖然企業長期競爭力並不容小覷，但若短期內未能展現明顯復甦信號，機構投資人恐將降低持股權重。部分反對意見認為，隨著生技領域臨床突破，以及肥胖等新市場爆發，藥企轉型有機會帶領股價回升。

總結來看，Pfizer的財測修正象徵美國大型製藥產業的新一輪重整，未來兩年，市場將密切觀察新藥開發進度及併購成效，能否挽回投資人信心成為關鍵議題。

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