近期在人工智慧市場中，投資情緒顯著轉為負面。週一，與AI基礎設施密切相關的博通、CoreWeave和甲骨文在華爾街再度遭遇挫折，繼上週大幅下跌後，這三家公司股價再度走低。雖然這些股票今年仍然表現良好，CoreWeave更是在三月首次上市，但目前的趨勢顯示投資人對於投資回報是否能夠支撐如此高額支出感到擔憂。Wellington Management的成長部門主管Matt Witheiler指出，『投資回報率必須足夠高，才能繼續支持AI投資。』他也提到，AI公司的潛力仍然可觀，只要有更多運算能力，就能創造更多收益。

博通和甲骨文財報未能滿足市場期待

儘管博通和甲骨文在季度財報中均超出營收預期，並顯示AI需求強勁，但市場對其表現仍不滿意。甲骨文目前依賴債務市場來支持其數據中心的發展，公司表示將在本財年將資本支出從先前預測的350億美元提高到500億美元，因為與Meta和輝達(NVDA)等新合約的簽訂。此外，甲骨文的數據中心和雲端容量的租約承諾，截至11月30日已達到2480億美元，較8月底增長148%。

博通AI晶片銷售預期增長，但利潤受壓

博通執行長Hock Tan表示，預計本季度AI晶片銷售將較前一年同期增長一倍，達到82億美元，這是由定製晶片和AI網路晶片需求推動。然而，隨著公司在伺服器機架的零件上大舉投入，投資人需面對利潤受壓的現實。財務長Kirsten Spears在財報會議上提到，部分AI晶片系統的毛利率將下降。博通股價週一下跌5.6%，此前週五下跌11%，目前較上週三的歷史高點低18%。

甲骨文債務問題引發關注

風險投資家Tomasz Tunguz在部落格中指出，甲骨文近期的籌資活動使其負債權益比達到500%，遠高於其他雲端計算競爭對手如亞馬遜(AMZN)、微軟(MSFT)、Meta和谷歌(GOOGL)，這些公司的比率介於7%至23%之間。Tunguz還提到，另一家負債權益比顯著偏高的公司是CoreWeave，該公司專注於輝達的圖形處理器建構雲端運算服務，其負債權益比達到120%。CoreWeave股價週一下跌約8%，上週下跌11%，自六月高點以來已損失超過60%的市值。

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