華擎(3515)在AI伺服器與工業電腦雙引擎強勁驅動下，營運展現爆發力。法人最新報告指出，受惠於歐系客戶AI伺服器大單挹注及超微(AMD)顯示卡供貨改善，預估今年每股純益（EPS）將突破15元，明年營收更有望挑戰高雙位數成長，獲利動能同步看俏。

第四季營收預估季增25%且獲利表現穩健

根據最新法人數據，華擎(3515)第四季營運表現亮眼，受惠於歐系客戶AI伺服器訂單放量，單季伺服器營收預估季增27%，加上顯示卡供貨順暢，帶動整體營收季增達25%。在產品組合方面，第三季AI伺服器佔比已達43%，成為營收主力。儘管第四季因低毛利的AI伺服器出貨增加及記憶體漲價影響，毛利率預估微幅季減0.25個百分點，但法人仍看好單季EPS將超過4元，顯示本業獲利能力依然強韌。

AI伺服器營收占比攀升與B300新品動能

展望未來兩年，AI伺服器將是華擎(3515)最核心的成長動能。法人預估2025年與2026年，AI伺服器佔整體營收比重將分別達到40%與53%，年增率極為驚人。總經理許隆倫指出，旗下子公司永擎約八成營收來自AI伺服器，受惠於輝達(NVIDIA) B300新品上市，訂單能見度已達明年第三季。B300伺服器預計於第四季啟動小量生產，明年第一季出貨量更有望超越B200，成為推升營收的主要火力。

記憶體漲價風險與工業電腦復甦展望

投資人需留意的潛在風險在於成本面，記憶體價格下半年漲幅約30%至50%，且漲勢可能延續至2026年上半年。雖然華擎(3515)將調漲產品價格反映成本，但終端主機板與顯卡出貨量可能受此壓抑。不過在工業電腦（IPC）領域，旗下東擎受惠市場需求回溫及邊緣AI趨勢，加上北美串流服務商大單挹注，營運正逐步走出谷底。這類工控產品雖認證期長，但穩定供貨後毛利率優於一般PC產品，將為公司提供穩定的獲利支撐。

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