外資券商高盛證券發布最新研究報告，重申對銅箔基板(CCL)大廠台光電(2383)的「買進」評等，並將目標價由原本的1,800元大幅上調至2,060元。高盛看好的理由主要基於四項關鍵利多因素，包括M6及以下等級產品因成本推動報價上漲、新款META Minipack進入量產、AWS Trainium 3帶動額外需求，以及高價值的GPU中板與CPX板滲透率提升。法人預期在這些有利因素驅動下，台光電未來的營收規模與毛利率表現將同步攀升，展現強勁的營運成長動能。

反映成本與需求將調漲部分產品報價

受到國際銅價成本上揚的影響，市場預期台光電將在2025年第四季針對M6及以下等級的產品進行價格調整，漲幅預估落在5%至10%以上，且不排除在2026年第一季進一步調漲。目前這類等級產品占台光電營收比重約為35%至45%，這次的價格調整預計將為公司帶來實質的營收貢獻。相較於2025年第三季，這波漲價潮有望帶來超過3%至6%的營收成長潛力，並延續至未來數季，除了營收數字的增長外，產品組合的優化也將同步帶動毛利率向上攀升。

高階網通與AI伺服器新品貢獻營收

在主要客戶的新產品導入方面，採用M8+等級CCL的新款META Minipack出貨量預計將在未來幾季持續攀升，根據法人估算，每台設備的CCL價值至少達600美元，預估這項業務將佔台光電2026年預估營收的4%。此外，輝達GPU的中板採用極高價值的M9等級CCL，單顆GPU的中板價值高達75至100美元，顯示潛在市場規模有顯著上升空間；至於CPX板雖尚未有明確滲透率預估，但單顆晶片價值可能達到150至200美元以上，這些高階材料的需求增長將成為支撐公司獲利的重要支柱。

AWS訂單無延遲將於2026年放量

針對市場關注的AWS專案進度，高盛指出目前並未觀察到訂單預測有任何延遲跡象。AWS Trainium 3機櫃除了原有的運算板外，新增了額外的交換器板需求，這將使每顆晶片的CCL價值增加25%。預期相關需求將從2026年第一季末或第二季初開始顯現，並依照原定時程放量出貨。法人估計，這波需求將貢獻台光電2026年營收達10%至15%以上，且出貨高峰將集中在2026年的第二至第三季，為中長期的營運增添明確的成長動能。

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