AI明星退燒，循環類股與消費性產業將躍居主流，2026年美股投資策略大幅調整。

近期，人工智慧題材持續主導美股漲勢，以NVIDIA (NASDAQ: NVDA)、Microsoft (NASDAQ: MSFT)為代表的科技巨頭，佔據了S&P 500近三分之一市值。然而，華爾街投行高盛（Goldman Sachs）最新報告卻預告明年美股結構即將大變天，循環性產業—包括工業、材料、房地產及消費性產業等—將取代科技成為市場焦點，投資人布局需重新思考。

2025年以來，美股受AI熱潮推升，Magnificent Seven科技股（包括NVDA、MSFT等）驚人表現引動大量資金流入。但近期美股出現大幅輪動，AI族群遭遇獲利了結賣壓，防禦型股票及非科技類股開始受青睞。高盛分析師於周四報告指出，儘管AI熱度尚未退場，但2026美國經濟將強勁加速，推升消費性與循環性公司EPS成長，其中工業類公司預計EPS成長可由今年4%躍升至15%，消費性公司則由3%提升至7%。房地產相關企業EPS成長更預估從5%攀升至15%。相較下，資訊科技公司EPS成長將從今年的26%略降至24%。

高盛強調，市場現階段對2026年經濟樂觀情緒尚未完全反映在股價，現有股市定位預期明年成長率僅2%，遠低於高盛提出的2.5%預估，循環性產業因此具備遞補空間。更值得注意的是，政策面上，美國近期關稅壓力有望緩解，有助促進製造業、房地產等產業獲利。事實上，過去14個交易日來循環性類股表現已優於防禦型類股，創下15年來最長紀錄，提前預告主流移動跡象。

科技龍頭NVIDIA (NVDA)今年股價再度大漲30%，成為全球最具價值上市公司。儘管AI可能已反映多數題材，高盛認為仍需留意其成長放緩的風險，並強調產業輪動下投資組合分散的重要性。產業轉向不僅為短線現象，可能持續至流動性回升與美國經濟加速。當前美股雖吸引力依舊，但高盛建議，2026年布局宜朝向工業、材料、房地產及消費性類股，鎖定EPS成長潛力與政策利多。

本波美股結構轉變，象徵AI「榮景」可能階段性落幕。投資人於2026年應透過產業分散與盈餘成長為準則，追求新一輪投資機會。不論是NVIDIA、MSFT等既有超級明星，或循環產業的新秀，分散個股與產業配置將成為新年度投資關鍵。

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