中國大陸官方睽違17年再度祭出鋼鐵出口管制措施，宣佈將於2026年元月起實施許可證管理，此舉被市場解讀為將有效緩解長期以來的低價傾銷問題，激勵台股鋼鐵族群表現強勢。中鋼(2002)股價於15日盤中一度上漲逾1.6%，成交量突破45,000張，展現多頭氣勢。市場預期在供給端受到控管後，亞洲鋼市報價有望止跌回穩，帶動中鋼及其集團個股如中鴻(2014)同步走揚，顯示資金對於產業供需結構改善持正面看法。

鎖定熱軋與冷軋等核心競品，有望緩解東南亞殺價競爭壓力

本次中國大陸公告的出口許可證管理涵蓋300項鋼鐵產品，這也是自2007年後首度重啟此類管制，政策核心在於抑制出口過熱並推動產業綠色轉型。中鋼(2002)專家分析指出，本次鎖定的品項包含鋼胚、熱軋、冷軋及塗鍍等產品，這些正是中鋼在東南亞及南亞市場面臨最直接競爭的項目。隨著管制措施即將上路，短期內中國低價鋼材的外銷量預期將減少，這不僅有助於減輕中鋼在海外市場的價格競爭壓力，對於內銷報價的支撐與獲利結構的改善亦具正面效益。

11月營收創近五個月新高，集團股與產業鏈同步反映利多

從基本面數據觀察，中鋼(2002)近期營運已現回溫跡象，11月營收達253.68億元，月增3.7%，創下近五個月新高，主要受惠於出貨順暢。雖然前十一月累計營收2,916.12億元仍較去年同期減少11.9%，但在產業秩序有望重整的利多消息帶動下，市場信心明顯回升。同集團的中鴻(2014)盤中一度大漲逾半根停板，成交量超過13,000張，大成鋼(2027)漲幅亦一度達3.5%，顯示這波政策利多對整體鋼鐵產業鏈產生了連動效應。

亞洲鋼價止跌反彈可期，關注明年元月政策實質效益

展望後市，隨著鋼鐵景氣經歷長時間的打底，市場關注焦點轉向2026年後的供需變化。中鋼(2002)專家認為，在中國大陸減少低價外銷的預期下，亞洲鋼鐵報價不僅有望止跌，甚至不排除有進一步反彈的空間。中鴻(2014)在近日法說會上也表示，期待2026年鋼市能迎來溫和回升。投資人後續應密切觀察中國出口許可證制度的實際執行力度，以及其對亞洲區域鋼價的實質拉抬效果，作為評估產業復甦力道的關鍵指標。

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