燿華(2367)公告2025年11月營收為10.42億元，呈現月減24.1%、年減30.73%的雙減態勢，主要原因來自於客戶遞延出貨影響。儘管短期營收波動，公司指引12月出貨將回歸正常水準，法人機構預估第4季營收將達37.5億元，單季每股獲利（EPS）約0.05元。針對全年度表現，法人預期2025年總營收約為162.8億元，受到車用市場保守等因素影響，全年稅後純益預估為5.4億元，換算EPS約為0.76元。

第4季財測與全年獲利結構分析

進一步分析財務細節，雖然第4季營收預估將季減3.6%、年減16.3%，但受惠於匯兌損失與原物料成本上揚的負面影響降低，單季毛利率預計維持在12.6%。法人估算單季稅後純益為3,700萬元，雖然年減幅度達九成，但季增幅度達1.69倍，顯示獲利能力有築底跡象。綜觀2025全年，營收年減12.1%，毛利率約15.7%，整體獲利動能較前一年度明顯放緩，主要仍受制於終端需求調整。

2026年三大動能與泰國廠展望

展望2026年營運前景，燿華(2367)管理層雖對車用市場維持保守看法，但明確點出AR眼鏡出貨、Server板取得認證以及低軌衛星（LEO）新客戶加入將是主要成長動能。隨著泰國廠新產能預計於明年第2季逐步開出，加上江蘇與台灣廠房設備升級以應對高階訂單，稼動率有望優於2025年。法人分析指出，儘管PCB產業面臨價格競爭及新廠折舊壓力，但預估2026年營收有望回升至183.2億元，年增12.5%，稅後純益預期成長五成至8.1億元，EPS上看1.16元，營運將重回成長軌道。

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